印度急了！被莫迪政府坑惨的中企，拒绝再给印度当冤大头！

今年3月10日，莫迪内阁连夜拍板，批准修改沿用六年的对华投资限制规则，电子元件、资本货物、太阳能电池三个特定领域，中资终于被允许进入，审批时限压缩到60天以内，非控股、持股不超过10%的项目甚至可以直接走自动审批通道。

消息一出，印度国内一片欢呼，仿佛中国资本即将如潮水般涌入。

然而四个月过去，现实给了新德里一记响亮的耳光，法国外贸银行7月21日发布的报告显示，中国对印投资不仅没有显著增加，占比反而从接近2%一路跌到了0.27%到0.32%。

在所有外资来源国里，中国已经排到了第23位，连毛里求斯的零头都赶不上，即便把风险投资和通过第三国进入的间接资金都算上，中国对印度的累计投资也只有150亿到200亿美元。

曾经被莫迪政府坑惨的中企，如今说什么也不肯再当这个冤大头了。

印度的这轮松绑，说白了是被逼出来的，2020年4月，莫迪政府出台第3号新闻通告，要求所有来自陆地接壤国家的投资必须事先获得政府批准。虽然没点名，但明眼人都知道就是冲着中国来的。

印度的电子产品制造、可再生能源和汽车组件等部门高度依赖中国资本和供应链，审批机制导致大量投资长期搁置。比亚迪2023年计划投资10亿美元在印度设立电动车合资企业，最终也没能落地。

限制中资的后果相当惨烈，印度外国直接投资从2020财年到2021财年超430亿美元的高点一路下滑，到2024财年到2025财年只剩3.5亿美元。2025年8月甚至出现了净外国直接投资负增长的罕见情况。印度央行数据显示，当前印度制造业外资缺口已逼近200亿美元。

更要命的是，限制投资并没能减少印度对中国产品的依赖，2025到2026财年，中印双边货物贸易额达到1511亿美元，中国重新成为印度最大贸易伙伴。印度对华出口不到200亿美元，从中国进口却高达1316亿美元，贸易逆差暴涨到1121.6亿美元。这个数字比印度全年的国防预算还多出近400亿。限制了半天，印度在贸易端更加被动，在产业端更加掣肘。

印度中国商会对这次政策调整的评价很克制，说这只是“局部优化”而非“全面放开”。10%的股权上限意味着中国企业拿不到任何实质话语权，而且被投资对象必须由印度人或者印度人掌控的实体控股。

上海国际问题研究院南亚研究中心主任刘宗义说得很直白：这三个领域都是印度亟需发展的，新规本质上是限制中国企业只能提供资本和技术，但不得掌控企业。印度企业掌握相关技术后，很容易把中资排挤出去。

这套路中企太熟悉了，过去几年，税务部门查税、执法局冻结资金、移民局限制签证，多个部门轮番上阵，形成了针对中资的系统性压制。印度被称为“跨国公司坟场”不是没有道理，今天的承诺随时可能被明天的审查条款架空，政策风险具有结构性特征。

蚂蚁集团2023年8月出售所持Paytm 10.3%股份，2025年5月又卖掉4%，彻底放弃第一大股东身份，无数中企不仅损失了资金，更浪费了数年时间与机会成本。

中企如今的决策逻辑已经彻底变了，政策环境的可预期性成了前置条件，仅仅取消限制远远不够，企业要的是市场信任度、投资安全和长期保障。印度在贸易上越来越依赖中国，在投资上却持续排斥中资，这种错位让中企看得清清楚楚。一个只想拿钱拿技术、却连基本控制权和利润都不肯给的市场，谁会往里跳？

更讽刺的是，印度外长苏杰生在7月的中印外长会晤中，明确要求中国扩大对印直接投资、加大采购印度产品，试图把1121亿美元的贸易逆差压缩到可接受的水平。一边防着中资、一边又求着中资，这种矛盾心态恰恰暴露了印度的窘境。

印度的算盘打得很精：用中国的钱和技术培育本土制造业，最终实现对中国产品的替代。但问题在于，中企已经不信这一套了。

松绑四个月，中资纹丝不动，莫迪政府精心设计的这出招商引资大戏，观众早就退场了。