美东时间7月28日16:00，美股收盘。存储芯片板块成为当日最大输家，多只龙头股遭遇重挫，盘后跌势仍在延续。

三家美国存储巨头，集体跳水

公司

收盘跌幅

盘后走势

闪迪

-14.25%

盘后续跌超6%

美光

-8.85%

盘后续跌超4%

西部数据

-6.91%

—

三大美股存储龙头同日放量下杀，盘后无一止跌。这不是单只个股的利空，而是整个板块的系统性抛售。

SK海力士ADR：上市不到一个月，跌破发行价

以HBM（高带宽内存）龙头著称的存储巨头SK海力士，其美股ADR（代码：SKHY）表现更为刺眼。

当日SKHY收报130.17美元，较前收盘价143.02美元下跌12.85美元，单日跌幅8.98%。全天振幅剧烈：开盘135.91美元，最高仅摸至136.49美元，最低砸到128.29美元，成交约4618万股，成交额约60.88亿美元。

更值得警惕的是与发行价的对比。SK海力士ADR于7月赴美上市，发行价为149美元。以7月28日收盘价计算，已较发行价下跌约12.6%。盘后报价进一步走弱至126.70美元附近，较发行价回撤接近15%。

也就是说，上市不到一个月，这只承载着"HBM最大赢家"光环的ADR，已经跌破了发行价——而且跌势尚未止住。

需要说明的是，SK海力士在韩国市场的本家股票与美股ADR并非同一交易场所。但美股ADR作为全球资金的定价窗口，往往更能反映国际机构对"HBM/存储龙头估值"的即时态度。7月28日这一刀，砍的是估值，也是情绪。

亚太市场先行崩盘

同一交易日，亚太市场已先行崩盘：韩国KOSPI指数暴跌10.84%，本月累跌近30%，SK海力士本股跌逾14%，三星电子跌超13%；日本日经225指数跌3.95%，铠侠跌超18%，东京电子跌近11%。

核心矛盾：周期见顶还是短期回调？

看多方则认为，AI算力需求的基本面并未恶化。HBM依然供不应求，瑞银维持DRAM三季度涨价32%的预期不变，SK海力士CEO关于"2027年供应最紧缺"的判断也没有改变。短期的波动更多是资金获利了结与杠杆踩踏带来的情绪扰动。

问题的核心不在于"存储会不会跌"，而在于AI需求能走多远。这个答案，目前还没有人能给得出来。

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