创业板今日收出一根大阳线，正式开启阶段性反弹行情。昨日指数大跌之际我们便明确提示，短线资金已经进场布局本轮修复行情，不必在调整末期陷入过度悲观的情绪。当前反弹行情仍在延续，但本轮上涨以波段式震荡上行作为主要特征，大阳线出现后的次日，市场出现短期回调的概率本身就偏高。

创业板既然已经拉出长阳，此刻盲目追涨只会不断累积持仓风险。操作层面切记两个原则：大涨之时不盲目乐观，大跌之时不极端看空。综合判断，大盘后续大概率走出震荡向上的修复走势，短期核心压力集中在3900点附近。

硬科技板块本轮领涨，光模块是本轮AI硬件反攻的核心先锋。此前我们提到过，光模块板块的走势强度本身就优于创业板，不过我们对本轮行情的核心定性依旧是超跌反弹，并非趋势反转。随着股价不断走高，板块风险也在持续抬升。资金层面可以清晰看到，主力资金正在进行高低切换，AI应用赛道近期的修复力度，已经明显超过AI硬件方向，后续需要重点跟踪：AI应用能否接力硬件，成为下半年市场的核心主线。

回顾大盘走势，今日阳线基本符合此前预判。此前指数跌破3800点后，经历了十个交易日的横盘震荡，并在第十一个交易日选择向上变盘；本轮调整昨日为第十一个交易日，今日进入第十二个交易日，点位下探至3800点支撑位，我们当时便判断这里具备较强的反弹基础，而创业板也成为本轮反弹力度最强的指数。

本次创业板反弹的关键动因，源于盘面的缺口回补动作。A股历来有逢缺必补的规律，上周五指数放量冲高，当时我们提示冲高阶段适合高抛；昨日指数缩量回踩，属于典型的洗盘结构，也正因如此，今日的反弹行情如期落地。

判断本轮反弹能否持续，核心要看成交量变化。今日市场并未出现明显放量，意味着整体依旧处于存量资金博弈格局，风险随上涨同步放大，盘面的跷跷板特征十分突出：AI硬科技大涨的同时，银行指数逆势下跌2.52%；光模块板块探底回升，板块整体涨幅接近7%。早在昨日我们就指出，光模块走势强于创业板，创业板昨日尚未完成缺口回补，而光模块板块昨日便率先翻红、回补缺口，今日走强本就在预期之内。

即便如此，光模块现阶段仍处于箱体震荡区间，股价越靠近箱体上沿，潜在风险越高，本轮行情仅定义为波段反弹，越靠近前期关键压力位，上行阻力就会越大。资金高低切换的逻辑十分清晰：AI硬件上半年持续走强，AI应用则历经长期调整，本轮修复阶段，应用端的上涨力度反超硬件端，其能否接棒主线，是接下来的核心观察重点。

除AI主线之外，机器人、电池等板块也已经出现底部放量迹象。整体来看，各大板块集体迎来修复，本质是前期超跌带来的反弹需求，这一轮修复行情，更适合借机优化、精简仓位。

整体来看，大盘向上反弹的确定性较强，短期压力区间落在3850—3900点，越往上阻力越大。后续行情可以分为两条主线看待：一是AI全产业链的反弹行情，二是电池、创新药、机器人等超跌板块的补涨机会。（罗哥收评）