宇树科技这次IPO，火到什么程度？中签率0.018%，创了科创板历史新低，比之前的长鑫科技还低。
发行价150.8元，中一签500股，上市要是涨个两三倍，就是十几万的收益，难怪有人说"不求入职只求入股"。

创始人王兴兴身价直接冲到200亿，这位85后是个天才，本科时花200块钱就自制了双足机器人，创业后把人形机器人价格从几十万打到几万块，被称为行业价格屠夫。

2025年营收17亿，净利润近3亿，毛利率接近60%，在机器人行业这数据相当能打。

但狂热的另一面，质疑声从没停过，有人说它就是个高级玩具公司，有人嘲讽再不上市就要倒闭了。
为什么？因为有个数据很尴尬：宇树机器人真正落地工厂产线的收入占比极低，大部分卖给了大学、研究机构和个人开发者。说白了，现在还是中看不中用。

跳舞、翻跟头、做瑜伽，宇树的机器人表现力拉满，但一到真实场景就露怯——不会思考，搞不清现实世界的逻辑，拧个螺丝都费劲。运动能力是四肢，AI才是大脑。
宇树四肢发达，但大脑还在幼儿园阶段。

王兴兴说宇树的使命是实现通用人工智能，但研发投入占营收不到10%，一年也就1亿多，还不如AI巨头的电费多。靠这点钱想搞出通用AI，确实有点杯水车薪。

人形机器人的最终归宿，绝对不是实验室或舞台表演，能干活、能替代人力，才是硬道理。现在市场给宇树600亿估值，赌的是10年后每个家庭都有一台机器人。

但10年后能不能兑现，不取决于电机多强，取决于大脑行不行。

四肢发达的选手很多，头脑聪明的才是冠军。

本文信息来源于宇树科技招股书、上交所公告、新浪财经、36氪等公开报道。