【美股的后续核心在于什么？】
随着美联储加息预期边际修正，利率敏感型科技股的估值压制显著缓解。与此同时，AI相关投资已连续多个季度对美国实际GDP形成正向拉动，成为经济增长的关键边际增量。
美股近期关于AI的叙事经历了从悲观预期到阶段性修复的过程。上游部分云厂商自由现金流转负，引发市场关于资本开支持续性的分歧，是前期市场调整的核心原因。但云厂商最新财报披露显示，AI带来的业务增速在不断提升，资本开支回收周期在缩短，AI基础设施的单位经济性提升也强化了商业模式的闭环，焦虑情绪有所消散，成为市场近期修复的主要因素。
（市场有风险，投资需谨慎）
