掏42亿买了堆废纸股票，反被追讨60亿：许家印“朋友圈”里最惨的座上宾。
 
2026年8月7日，香港高等法院作出一项判决，把五年前恒大汽车的一笔定增旧账彻底翻到了台面上。
 
东北商人王开国2021年拿出42亿元人民币参与恒大汽车定向增发，如今手里的股票几乎一文不值，还被恒大清盘人追讨近60亿港元的借款本息。
 
这件事最值得关注的不是一个投资人亏了多少钱，而是许家印当年靠朋友圈搞融资的运作模式，现在到了集中清算的时候，曾经挤破头想坐上牌桌的人，一个个都成了最先付出代价的对象。
 
时间回到2021年1月，恒大汽车股价处在历史高位，市值一度冲到几千亿港元，公司宣布以每股27.3港元的价格定向增发9.52亿股新股，总共募集260亿港元。
 
这次定增的六个投资方，全是和许家印来往密切的熟面孔。
 
深圳京基集团的陈华、中洲集团的黄光苗、翠林集团的王忠明，各自通过名下公司认购50亿港元，香港富商刘銮雄的妻子陈凯韵和中国燃气的刘明辉分别认购30亿港元。
 
王开国控制的和益荣国际贸易，也是这四家各出50亿港元的投资方之一，对应认购约1.83亿股股票，锁定期12个月。
 
王开国的资金主要在境内，大额外汇出境走正规流程耗时很长，于是双方设计了一套跨境资金闭环来绕过这个问题。
 
具体操作分两步走，境内这边，王开国的和益荣公司在2021年4月分三笔，把总共42亿元人民币打到恒大境内公司广州凯隆置业的账户上，这笔钱按当时汇率折算，正好对应50亿港元。
 
境外那边，恒大旗下的国雄控股和王开国关联的离岸公司盈佳国际置业签了一份正式借款合同，借出50亿港元，约定两年期限，逾期年利率4%。
 
盈佳国际拿到这笔港币后，直接用来支付恒大汽车的定增认购款，完成股票交割。双方当时的默契是，这笔境外借款只是走账用的过桥资金，不需要实际偿还。
 
因为从整体看，王开国在境内已经把等额的人民币给了恒大，境外再借港币出来买恒大自己的股票，资金绕了一圈最终还是回到恒大体系内，本质上相当于王开国用境内的钱完成了境外股票认购。
 
但问题在于，所谓不用还款的约定只停留在口头上，没有任何书面的豁免协议或者补充条款，落在纸面上的只有那份手续齐全、权责清晰的借款合同。
 
当时所有人都觉得凭交情不会出事，没人想到要把口头承诺落到纸上。
 
后面的发展所有人都知道，2021年下半年恒大债务危机全面爆发，恒大汽车股价一路暴跌，从几十港元跌到几毛钱，最后停牌。
 
王开国手里的1.83亿股股票价值几乎清零，投进去的42亿元本金全部打了水漂。这对任何投资人来说都是巨额亏损，但这还不是最坏的结果。
 
2024年1月，香港高等法院下令中国恒大清盘，专业清盘团队进场接管所有资产和合同档案，开始逐项追讨债权。清盘人只认书面文件，不认任何口头约定。
 
他们在整理合同的时候，发现了国雄控股和盈佳国际这份50亿港元的借款协议，有双方签字盖章，有完整的银行转账记录，借款到期没有偿还，在法律上就是实打实的有效债权。
 
至于这笔钱当初为什么借、最终用在了哪里、双方私下有什么默契，清盘人不需要考虑，也不会认可。
 
2025年5月，国雄控股正式发函要求盈佳国际偿还本金加利息，合计约59.7亿港元。盈佳国际不服，向法院申请禁制令，主张这笔借款是配合定增的过桥安排，双方有不用偿还的口头协议。
 
但香港高院审理后认为，盈佳国际拿不出任何证据证明存在这份口头附属协议，反而有迹象显示相关说法是近期才提出的，最终驳回了全部抗辩，准许清盘人继续推进追讨程序。
 
也就是说，王开国不仅42亿投资本金亏光了，还要再承担近60亿港元的债务。这件事放在整个恒大事件里看，不是孤立的个案，而是许家印朋友圈融资模式的典型缩影。
 
当年恒大快速扩张期，很多生意都靠熟人圈子推进，交易方式灵活，很多事情凭口头信任就能敲定，不用走太复杂的正规流程。
 
这种模式在顺境里效率很高，大家互相帮衬抬轿子，你捧我的场我给你好处，圈子里的人都能分到利益。可一旦企业出问题进入法律清算程序，所有的人情和口头约定都不作数，只有白纸黑字的合同有法律效力。
 
回头看2021年那场260亿港元的定增，其他几位参与的富豪，大概率也各有各的资金安排和私下约定。现在王开国这笔账先被翻了出来，剩下的人会不会也面临同样的追讨，目前还不好说。
 
可以确定的是，当年挤破头想挤进许家印的核心圈子，以为能跟着大赚一笔的人，现在都要为当年的决策买单。当初靠交情绑在一起的利益共同体，树倒猢狲散的时候，没有谁能真正全身而退。