全网都在骂宇树科技、吐槽王兴兴，仔细想想创始人其实有点冤

宇树科技登陆科创板之后，市场上演了极其戏剧化的一幕。作为人形机器人赛道的龙头企业，上市开盘股价直接暴力拉升，盘中市值一度冲到4400亿级别，巨大的财富效应刷屏全网，可随之而来的不是鲜花与掌声，铺天盖地的质疑与谩骂涌向公司，也涌向创始人王兴兴。但把整件事捋一遍，不难发现，王兴兴本人其实有几分冤枉。

按照市场的普遍研判，如果参照行业合理估值区间，宇树科技原本对应的合理市值大概在400亿上下，这个定价对应企业的营收规模、技术壁垒、行业成长空间，属于二级市场可以接受的水平，一级市场发行阶段的定价，并没有到完全脱离现实的地步。谁也没有料到，上市集合竞价阶段，在游资、短线情绪、赛道热度共同助推之下，股价直接被资金暴力炒高，市值一夜之间翻了十倍，直接站上4400亿的高位，泡沫瞬间被吹到极致。

也正是这个场景，让很多网友注意到敲钟台上的王兴兴，别人敲钟都是喜气洋洋，他却心事重重，脸上看不到半点喜悦，神色凝重，甚至可以说是满脸不高兴。很多人调侃，那一刻王兴兴心里恐怕十分清楚：这波暴涨并不是公司基本面发生突变，而是市场资金在疯狂炒作。泡沫吹得越大，未来反噬就会越猛烈，股价炒上去是市场合力，未来泡沫破裂，骂名却要由企业和创始人来背负。

果不其然，狂欢十分短暂。上市之后短短几个交易日，股价快速回落，数千亿市值灰飞烟灭，不少高位追进去的投资者出现大额亏损，情绪宣泄直接对准宇树科技本身，把企业当成制造泡沫的始作俑者。

可冷静下来思考，把新股爆炒的锅全部扣在上市公司头上，其实并不客观。发行价是一级市场询价得出，上市之后开盘的暴涨，是二级市场交易博弈的结果，并不是企业自己把股价拉到天上。公司敲钟上市，完成募资，初衷是拿到资金投入机器人研发、扩大产能，而不是想要制造一场短期的资本狂欢。

真正值得我们深究的问题，是为什么A股市场总会频繁上演新股爆炒的戏码。到底是制度层面仍有优化空间，还是市场长久以来形成的投机风气在作祟？

哪怕是质地再优秀的硬核科技公司，如果上市首日就被资金炒高5倍、甚至10倍，股价瞬间透支未来好几年的成长空间，从交易层面来看，这只新股已经被炒成了高风险品种。企业本身没有变，技术没有变，订单也没有一夜暴增，仅仅是短期情绪把估值推上云端。一旦情绪退潮，估值回归，高位进场的投资者就会面临巨大亏损。

炒新的风气由来已久，热门赛道新股尤其容易成为资金博弈的标的。流通筹码少、题材想象空间大，部分资金热衷于借新股做短线博弈，制造短期暴利的示范效应，吸引散户跟风入场，行情过后留下一地鸡毛 。

当然，宇树科技本身并非毫无争议，人形机器人赛道还处在产业化早期，业绩兑现周期长，未来同样会面临技术迭代、商业化落地的重重考验。企业本身值得理性审视，但我们应当分清两件事：一件是对公司长期价值的评判，另一件是二级市场短期炒作带来的泡沫风险。

上市公司可以对自身经营负责，但很难完全左右上市首日二级市场的疯狂报价。当新股被炒到脱离基本面的时候，与其一味指责企业，更应该反思市场投机的惯性。潮水退去之后，市场终会重新给企业一个匹配实力的价格。