8月CPI前瞻：

① 市场对8月CPI预期相对一致，核心环比维持在0.2%附近，同比继续小幅回落，创阶段新低；但油价回升造成整体环比明显反弹。实际读数上下风险保持对称。

② 结构上，关注的线索包括：

（1）汽油价格上升，预计能源价格将在三个月来首次上涨，导致整体CPI环比强劲上涨0.4%（前值0.1%）

（2）核心商品方面，高频指标指向二手车和新车价格温和上涨，教育通信类商品在7月笔记本电脑等一次性调价后环比或放缓，服装价格因返校折扣和劳动节早期促销或走低

（3）核心服务方面，没有重大提示分项，租金仍维持偏低位置，机票或与7月类似（航煤价格8月环比与7月差异不大）；但非农8月休闲等分项有突变，不排除CPI相关分项也有异动可能（世界杯节奏的干扰）

③ 政策影响上，看本周情况，9月加息概率已经非常高，今晚CPI可能更影响的是后面11月和12月是不是还继续加。

④ 若符合预期，由于3个月核心环比连续在0.2%以内，基本能确立通胀放缓趋势，而非季节性扰动，是否开启连续加息，仍然有很大不确定性。