工业金属10强标的梳理

1. $紫金矿业 sh601899$全球铜金龙头，铜储量超7500万吨国内第一。2026H1归母净利391亿元（+68%），铜产量增20%+，成本全球左侧。铜价中枢上移核心受益标的。

2. $洛阳钼业 sh603993$全球铜钴钼三料龙头，刚果（金）TFM+KFM产能领先。2026H1归母净利155-165亿元（+78%-90%），铜钴双景气，业绩爆发力最强。

3. $江西铜业 sh600362$国内铜冶炼龙头，阴极铜产能全球第一。2026H1归母净利75.5-85亿元（+80%-103%），采选冶一体化，低估值高分红。

4. 西部矿业（601168）铜锌铅多金属龙头，玉龙铜矿二期投产。2026H1归母净利40-43亿元（+114%-130%），2026年PE仅约10倍，估值修复空间大。

5. 铜陵有色（000630）铜加工龙头，铜冠铜箔通过英伟达认证切入AI算力。米拉多二期投产，传统冶炼+AI铜箔双逻辑。

6. 中国铝业（601600）全球氧化铝、电解铝产能双第一，铝土矿自给率超60%。铝价高位+产能天花板锁定供给，业绩确定性最强。

7. 云铝股份（000807）绿电电解铝龙头，绿电占比88.6%行业第一。2026Q1归母净利36亿元（+269%），成本最低、弹性最大，兼具碳中和催化。

8. 神火股份（000933）煤电铝一体化，自备电厂降本20%+。2026Q1归母净利22.9亿元（+223%），成本全球最左侧，分红比例高。

9. 锡业股份（000960）全球锡龙头，市占率25%，铟储量全球第一。2026Q1归母净利8.2-9.2亿元（+64%-84%），AI封装拉动锡焊料需求，供需紧平衡。

10. 驰宏锌锗（600497）铅锌龙头，全球最大原生锗生产商。锗受益AI光通信+出口管制涨价，盈利体系重构，兼具AI金属重估逻辑。

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