·你抛美债，我抛中债！外资纷纷减持中国债，大量资金流向美国？中美贸易战仍未尘埃落定之下，外资却用“弃中投美”公然表明了自身对于中美未来前景的立场态度。这说的就是上个月外资大规模抛售中国主权债券，引发抛售潮，让境外资金持有量掉到近五年来最低，而美国国债却被疯狂买入。 就在美国债市热得发烫时，外国持有美债的总额在7月飙到9.159万亿美元，比上一月多出582亿美元，刷新纪录。 日本和英国买得最猛，日本多加了38亿美元，持仓升到1.151万亿美元，英国直接涨到约9000亿美元，单月增幅达5%。 这股热情早在5月、6月就已经酝酿，5月份外资净流入美债高达3111亿美元，与4月的净流出形成反转。 6月份也有1923亿美元的增持规模，私人资金一口气买了超过1500亿美元，美债的吸引力显而易见。 与美债的火爆相映成景的是中国债市的冷清，5月至7月外资连续抛售中国债券，总额约3700亿元人民币，光5月就抛了900亿，8月又卖了1000亿左右。 结果境外持仓降到4万亿元，为近五年最低，资本撤出的信号很明显。 驱动资金这样流动的核心原因是中美利率情况的差距，中国为提振经济降息，国债收益率下滑；美国迟迟不降息，高利率顶在那儿，美债利息自然高，7月中美10年期国债利差达到-275.5个基点，收益差距摆在眼前。 除了收益，安全性也是资本考虑的重要因素，美国国债市场规模达28.6万亿美元，流动性极佳，资金随时进出没障碍。 美元的地位短期内无人能动摇，即便美国债务规模冲到36万亿美元，每百天新增1万亿，全球投资者还是觉得美债安全。 在中美贸易摩擦和供应链不稳的大背景下，资金避险需求更突出，面对波动的股市和经济不确定性，外资宁愿将钱放进美债，求个稳妥，资本的避风港作用让美债地位更牢固。 同时，中国也在做双向动作，月中国自己卖了257亿美元的美债，持仓降到7307亿美元，创2009年以来新低，这部分很快被日本、英国补上，美债总持有量不仅没减还上涨。 针对外资撤出，中国也出台了措施，9月底央行、证监会、外汇局联合发文，允许外资在债券投资中做回购业务，方便资金周转，试图留住资金。 中国债市体量庞大，总规模达192万亿元，今年前8个月发行量就超59万亿元，市场基础很稳。 如今，一边是外资抛售中债，持仓跌到五年低点，一边是他们抢购美债、持有量创新高，资本的流向，就是对未来走向的真实表态，究竟是短期逐利，还是对长期趋势的判断，还需要时间验证。
