彭博社引用了摩根大通基于多方数据的研究，核心信息很明确：全球石油库存正在以史无前例的速度暴跌，如果伊朗战争导致的供应中断不解决，几个月内就会触及维持系统运转的物理底线。

图中标注了两个决定生死的库存水平：

1. 操作压力线（7.6亿桶）：预计2026年6月就会达到。到达这个水平时，系统开始出现局部摩擦，比如某些依赖库存缓冲的炼厂或管道效率下降、运行不稳定。

2. 操作底线（6.8亿桶）：预计2026年9月就会触及。这是维持管道正常输送和炼厂持续运转的最低物理库存要求。跌破这条线，炼厂无油可炼，管道因缺乏油品混兑或压力维持而停运，整个下游系统开始物理性瘫痪。这不是价格贵不贵的问题，而是有钱也买不到成品油。现在比谁更能扛？海外新鲜事