算力租赁大跌的逻辑：被挤压的“中间商”
市场下跌的逻辑并非“需求减少”，而是利润率预期被击穿：
定价权丧失：算力租赁商本质是“二房东”，成本（显卡、电费、运维）相对刚性。当 DeepSeek 将终端售价打下来，市场担心租赁商的议价能力下降，无法将成本转嫁给下游。
商业模式冲击：DeepSeek 的高效率意味着同样的算力可以产出更多的 Token。这打破了“高算力消耗=高收入”的传统逻辑，单位算力的价值被稀释。
情绪杀估值：此前板块上涨隐含了“AI 稀缺资源”的溢价。降价消息坐实了技术降本的趋势，资金担心租赁商的长期盈利能力，选择提前避险。
