SpaceX亏损达413亿美元SpaceX上市首日股价冲高，但翻开账本挺魔幻，星链一年营收113.9亿美元，占总收入61%，是实打实的"现金牛"；火箭发射占全球商业市场80%份额，去年还亏6.57亿美元；xAI和太空算力更是"烧钱黑洞"，按现在亏损速度，4个季度就能把星链利润吃光。
累计亏损413亿美元，马斯克这盘棋下得很大。星链赚钱养火箭，火箭赚钱养火星，火星梦养xAI，但问题是，星链的现金流能不能撑到火星登陆那天？市销率112倍，资本市场给的溢价，赌的不是现在，是"马斯克能改变世界"这个叙事。
叙事很燃，但现金流很现实。星链如果增速放缓，整个链条的脆弱性会暴露得很快。
