你以为现在A股是牛市？先别急着高兴。因为这轮行情，可能是A股历史上最魔幻的一轮牛市。

表面看，上证指数已经站上4000点。但如果把时间拉回到2024年9月26日，也就是沪指3000点附近那一天，用当时个股的前复权价格做基准，再看现在的股价，你会发现一个非常扎心的结果。全市场有效可比个股一共5430只。其中，有4030只股票，现在的价格还低于当年3000点对应的位置。占比多少？74.2%。

也就是说，指数已经从3000点涨到4000点上方，但超过七成的股票，价格还不如当年3000点的时候。更离谱的是，这4030只低位股票里面，有2590只，甚至低于当年2600点熊市底部附近的价格。这相当于接近一半的股票，比所谓政策底附近还便宜。所以问题来了：指数是4000点，为什么很多人的账户还像在2700点？

原因很简单。资金并没有全面扩散，而是高度抱团在少数方向，比如AI算力、半导体、头部权重、白酒龙头。指数被这些权重和热门赛道拉上去了，但大量中小盘、传统行业、冷门个股，依然在低位阴跌或者横盘。所以这轮行情，最准确的描述可能不是“大牛市”，而是四个字：指数牛，个股熊。

如果再扎心一点，叫它：股灾牛。你现在的账户体感，是4000点牛市，还是2700点熊市？评论区说一下。