2026上半年GDP同比增长4.7%一季度5.0%，二季度4.3%，环比0.9%。二季度消费不太好，汽车消费拉后腿。下半年可以看好

上半年社会消费品零售总额同比1.3%，6月1.0%。一季度是2.4%，二季度是0.2%。这个数值，一季度都不算好，二季度就偏低了。上半年乘用车国内销售跌20.2%。1-5月社消1.4%，去除汽车就是2.7%。

汽车是最大宗的商品消费，下滑这么多，确实影响消费了。其它消费也没有太大亮点。

具体原因是，以旧换新补贴在年初集中释放，二季度政策退坡，而去年同期基数偏高，汽车等大宗消费增速明显回落。

上半年居民人均可支配收入名义增长5.2%、实际增长4.2%。收入是制约消费的首要因素，其次是经济预期。虽然收入有增长，但是绝对数值仍然偏低，在预期不强的情况下，消费情绪就受影响。

还有一个结构性问题：K型分化。外需强于内需、上游强于下游。AI半导体相关产业增长多，原材料增长多。

好迹象是，名义增速首次反超实际增速。二季度名义GDP增速5.9%，高于实际增速1.6个百分点，GDP平减指数结束此前12个季度连续为负。但这主要是AI产业链和能源价格上涨带动，不是终端消费回暖。

二季度4.3%基本符合市场预判，环比0.9%是2024年以来首次低于1%，说明消费确实是主要短板。下半年需要财政发力和居民收入修复。

个人认为希望很大，下半年完全可以看好，目前是消费情绪的底部。主要是有很多手段可以用，不是没办法，办法很多。例如，一种意见是扩大中央国债发行力度，把收入预期拉上去、消费气氛搞起来。