CRO（CXO）全产业链核心标的一、全产业链CRDMO（绝对中军）药明康德：全球CXO龙头，全赛道全覆盖，订单饱满，AI制药领先康龙化成：临床前全球前三，大分子+CDMO双扩张，现金流稳健二、临床CRO龙头泰格医药：国内临床CRO第一，海内外临床试验全覆盖，订单充足三、临床前安评CRO昭衍新药：药物安评绝对龙头，实验猴壁垒高，海内外资质齐全四、高端CDMO（高景气）凯莱英：小分子CDMO标杆，高端合成技术领先，绑定海外大客户博腾股份：ADC+多肽核心代工，双线高增，性价比突出九洲药业：原料药+多肽CDMO，GLP-1产能释放，低估值稳增长五、药物发现上游耗材药石科技：全球分子砌块龙头，新药研发刚需，客户粘性极强皓元医药：工具化合物+ADC一站式服务，订单高度锁定成都先导：DEL药物筛选龙头，AI创新药核心工具六、CGT细胞基因治疗（稀缺赛道）百奥赛图：基因编辑、动物模型龙头，前沿创新药核心配套七、弹性小盘CRO美迪西：绑定中小创新药企，行业回暖弹性最大