【国有大行：估值优势不再！】在传统认知中，国有大行一直是“低估值、高股息”的典型代表，但在今年7月，国有大行单月平均涨幅最低，估值却居三类银行之首。直接原因是： 经历两年持续上涨，国有大行的估值优势已相对减弱。 6家国有大行7月股价平均涨11.9%，不仅低于区域性银行的13.6%，更不及股份行得14.3%；国有大行平均市净率达0.71倍，高于区域性银行的0.61倍和股份行的0.48倍。 2023年末，6家国有银行平均市净率仅为0.52倍；2024年与2025年，国有大行股价分别累计上涨45.8%和16.5%，平均市净率也随之升至0.67倍和0.72倍。这两年间，国有大行表现均优于股份行和区域性银行，也由此成为当前估值最高的银行类别。 国有行作为传统的高股息标的特征也已不明显。截至7月底，6家银行的平均股息率3.93%，最高的交通银行为4.52%。但是在A股中，已有有10家银行的股息率超过5%，其中6家都是股份行，其余几家为区域性银行。 2026年一季度，国有大行归母净利润合计同比增长了3.42%，虽高于股份行的-1.03%，但明显低于区域性银行5.93%。 当前银行板块股息率整体已处高位，但国有大行经营指标处于行业中游，成长性与资产质量表现平淡，叠加前期涨幅较大、估值优势不再，因此更看好基本面更优、兼具高增速与高质量的区域性银行。