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阿里巴巴告别了过去躺着数钱的暴利时代，正在经历一场结构性的战略换档。 阿里呈现出极其明显的增收不增利特征，这是主动选择拿利润换未来、用大笔资本性支出砸向 AI 和即时零售的必然结果。 资本开支（Capex）暴增 75% 至 676.8 亿元，疯狂购买 AI 基础设施（如算力芯片、数据中心），直接掏空了短
2026-08-20 21:12:48
猴蛋侃侃科技
财经
阿里巴巴告别了过去躺着数钱的暴利时代，正在经历一场结构性的战略换档。
阿里呈现出极其明显的增收不增利特征，这是主动选择拿利润换未来、用大笔资本性支出砸向 AI 和即时零售的必然结果。
资本开支（Capex）暴增 75% 至 676.8 亿元，疯狂购买 AI 基础设施（如算力芯片、数据中心），直接掏空了短期现金流。
面对拼多多、美团、抖音等激烈竞争，阿里在即时零售和电商侧持续进行高额补贴，极大地压缩了本季度的利润率。
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