沪指微红难掩创指深跌3.23%，2.65万亿缩量暗藏资金大迁徙，周四A股将迎关键变盘？
大家好，我是广东黑牛哥。
现在是2026年7月23日，星期四，早上6:30。窗外天色刚亮，茶已泡好，数据已复盘——二十年来，这是雷打不动的习惯。
先看数据，再谈观点，最后做预判。这是我写文章的铁律。
一、昨日行情回顾：沪强深弱的极端分化
7月22日，A股三大指数涨跌极度分化。
截至收盘，上证指数报3867.03点，微涨0.07%，成交额12581.48亿元；深证成指报14061.44点，下跌1.42%，成交额13951.97亿元；创业板指报3566.73点，大跌3.23%，成交额6397.94亿元。科创50指数跌2.26%，报1860.08点；科创综指报2014.10点，跌幅2.25%。
全市场1530只个股上涨，3876只下跌，涨跌比接近1:2.5。涨停48家，跌停9家。沪深京三市合计成交额26688亿元，较前一交易日缩量超过3000亿元。
这些数据背后有三层含义：
第一，缩量是最大的信号。连续多日成交额低于3万亿门槛，较7月21日的2.96万亿大幅萎缩。说明场外资金在观望，场内资金在腾挪——市场不是没钱，是不敢乱动。
第二，指数严重劈叉。沪指微红，创指暴跌3.23%——差了3个多百分点。这种走势在A股历史上往往意味着风格切换的前夜。权重股在护盘，成长股在出清。
第三，赚钱效应极差。3800多只个股下跌，中位数跌幅1.27%。你手里的股票如果没跌，已经跑赢了七成的人。
二、板块轮动：资金从科技涌向资源
盘面上，“老登股”重新获得资金青睐。
涨幅居前的板块：贵金属板块大涨5.70%，油气开采及服务涨4.03%，煤炭开采加工涨3.17%，电力涨2.25%，保险涨2.11%。贵金属概念延续强势，赤峰黄金、山金国际、兴业银锡、盛达资源、招金黄金均涨停。电力板块逆势领涨，立新能源走出5连板，华银电力斩获4连板。
国际金价本月在4000美元/盎司关口止跌企稳，昨日伦敦现货黄金盘中突破4100美元/盎司。上期所沪铜期货主力合约昨日盘中触及106760元/吨，创一个多月新高。资源品的涨价逻辑正在被市场重新定价。
跌幅居前的板块：游戏跌3.32%，电子化学品跌2.89%，电池跌2.75%，自动化设备跌2.71%，光学光电子跌2.56%。存储芯片概念震荡回落，德明利再度跌停，走出8天6跌停。通信设备、半导体材料等板块集体回落。
资金流向也印证了这一分化。有色金属板块主力净流入68.55亿居首，公用事业净流入17亿；另一边，通信板块主力净流出93.95亿，电子净流出37.76亿。这是一次资金的结构性大迁徙——从高位的科技成长股，撤向低位的资源类和红利类资产。
三、热门个股：冰火两重天
紫光股份早盘一度涨停，午后持续炸板。算力租赁概念反复活跃，利通电子、证通电子两连板。超节点概念冲高回落，共进股份4天3板。这说明AI算力这条线没有被彻底抛弃，资金在做结构性选择——抛弃纯概念炒作的品种，拥抱有实质业务支撑的标的。
德明利跌停，8个交易日6次跌停。这只曾经的存储芯片龙头，如今成了市场的“情绪温度计”。盘后龙虎榜数据显示，2家机构大举卖出。股民在股吧喊话：“上半年赚60多亿，股价腰斩一分钱不拿出来回购。”它的连续跌停，折射出整个存储芯片板块的困境——全球存储芯片周期下行，叠加前期涨幅过大，估值泡沫正在破裂。
中际旭创以406亿元成交额居全市场首位，跌超6%。成交额前四强悉数下跌。科技股的“天量天价”特征正在被市场验证。
四、深度解读：三个核心信号
信号一：政策底已现，市场底未明
7月21日A股刚经历了一轮强力反弹——沪指涨1.79%，深成指涨4.81%，创业板指涨7.05%。7月22日立刻出现分化。政策托底的信号是明确的，但市场自身的修复力量还不够强。
7月20日至21日，证监会召开系列座谈会，就促进资本市场稳定健康发展听取各方面意见建议。会议反复强调“增强市场内在稳定性”和“推动稳市机制制度化”，监管的思路已从应对短期波动的“救火式”干预，转向构建能够抵御风险、自我修复的长期制度体系。
政策底不等于市场底。市场底需要时间和空间来打磨。
信号二：存量博弈格局未改
2.65万亿的成交额，较前一日缩量3037亿。连续多日低于3万亿，说明市场仍处于存量博弈阶段。存量博弈的特点是什么？就是你涨我跌，此消彼长。昨天资源涨、科技跌，就是典型的存量博弈特征。
机构虽然有大幅加仓，但买入非常分散——在回流AI算力的同时，还大幅加仓了算力租赁、有色金属，中幅加仓了电力、AI应用、教育和通用设备。没有形成明确的主线，这是存量博弈最典型的特征。
信号三：两个关键时间节点临近
市场将迎来两个关键时间节点：
第一个是长鑫存储的上市。结合当前维稳、修复信心的政策导向来看，市场大概率以震荡消化的方式等待该事件落地，待分歧彻底消化后，新一轮行情才有望正式开启。
第二个是美股科技财报季。7月下旬至月末，特斯拉、谷歌、英特尔、苹果、微软等核心企业将密集披露财报。这些财报不仅决定海外科技板块走势，更会影响全球科技产业的估值与预期。
这两个节点之前，市场大概率维持震荡格局——大涨难，大跌也难。
五、关于外资动向：一个值得关注的长线信号
7月23日，多家外资机构密集发声看好A股。花旗将中国股票评级上调至“超配”，渣打维持“超配”评级，高盛维持“超配”A股立场。摩根士丹利中国首席股票策略师王滢表示，国际投资者对中国股票的兴趣正在升温，预计未来数月将出现资金逐步重新配置的趋势。
瑞银证券中国股票策略分析师孟磊表示，在科技板块的交易拥挤有所释放后，科技和AI仍是下半年的市场主线。截至7月22日，年内累计已有581家外资机构对A股公司开展超4000次调研。
外资的“超配”信号和密集调研，说明长线资金对中国资产的兴趣并未因短期波动而消退。这是市场磨底阶段最值得关注的积极信号。
六、7月23日（周四）全天预测（我不做任何股票的推荐，不做任何背书，仅仅作为分析，真的不可以作为最终的决策意见）
现在是早上6:30，距离9:30开盘还有3个小时。基于昨天的盘面数据和当前的市场环境，黑牛哥给出以下预判：
关于大盘指数：
预计今日上证指数以震荡为主，运行区间在3835-3905点之间。上方10日均线是短期压力位，下方5日均线是重要支撑。如果盘中能够放量突破10日线，则反弹可以看高一线；如果缩量回踩5日线，则震荡筑底的格局延续。
深证成指和创业板指方面，昨日跌幅较大，今日存在技术性修复的可能，但修复力度取决于科技板块能否止跌企稳。创业板技术支撑在3550点，技术压力在3705点。
关于板块方向：
1. 贵金属、有色金属、煤炭、电力等资源红利板块：短期仍有惯性上冲的可能，但追高风险加大。这些板块的上涨需要商品期货价格的持续配合。如果国际金价、铜价出现回调，这些板块将面临获利回吐压力。
2. 半导体、AI算力等科技板块：昨日冲高回落属于正常获利盘回吐。今日有修复预期，但如果修复力度弱，则可能继续回踩筑底。重点关注算力租赁、国产算力等细分方向。
3. 防御性板块（银行、医药等） ：在市场震荡期，低估值、高股息的防御品种可能继续获得资金青睐。
关于资金面：
周三机构和游资操作方向趋同，机构从净流出转为大幅净流入。但买入非常分散，尚未形成明确的主线。今日需要观察资金能否聚焦到某一条主线上。
关于情绪面：
“黑周四”的预期可能会在早盘形成一定压力。但考虑到政策托底信号明确、外资机构持续看好，以及多路增量资金逆向布局，市场大幅下挫的概率不大。
综合预判：（我不做任何股票的推荐，我不做任何背书）
黑牛哥认为，7月23日A股大概率呈现低开震荡、午后企稳的走势。上证指数有望小幅收红或微跌，运行在5日均线之上。创业板指在连续大跌后存在超跌反弹的可能，但反弹力度取决于科技板块能否获得资金回流。
关键观察点：一是开盘后第一个小时的成交量能否放大；二是10日线能否被有效突破；三是德明利能否止跌——它是市场情绪的温度计。
七、给股民朋友的一句话
二十年的经验告诉我，市场最恐慌的时候，往往是最不该恐慌的时候；市场最亢奋的时候，往往是最该谨慎的时候。
现在的A股，既不是最恐慌的时候（7月21日那根大阳线已经释放了部分恐慌），也不是最亢奋的时候（成交额连续缩量说明情绪仍偏谨慎）。市场正处于磨底阶段——这个阶段最考验人的不是技术，是耐心。
政策在托底，资金在换防，筹码在出清。热门赛道交易拥挤度仍未充分消化，海外市场波动也持续传导情绪压力，震荡磨底仍将是短期主基调。这个过程需要时间，但方向是清晰的——外资在加仓，产业资本在回购，制度在完善。
投资有风险，投资需谨慎。
