全球主要市场盈利预估与估值比较
数据图表 文字解读
【分类】金融-国际投资
左图：全球主要市场盈利预估（2006-2024）
解读（分阶段）：
第一阶段（2006-2009，大衰退期）：
所有市场经历急剧下滑，尤以日本最为显著，跌至指数约40水平。
中国和新兴市场(EM)在初期表现相对较好，但也未能幸免于全球经济危机。
第二阶段（2009-2015，复苏与分化期）：
中国市场表现最强，指数从约130快速上升至270左右。
美国市场稳步增长至约150。
欧元区表现最为疲软，指数长期在100附近徘徊。
日本逐步恢复，但增长相对缓慢。
第三阶段（2015-2019，再平衡期）：
中国市场经历大幅波动，先急升至310高点，后回落至240左右。
美国市场继续稳步上升至约200。
日本市场增长加速，达到约170。
欧元区仍然表现欠佳，指数多在100左右波动。
第四阶段（2019-2021，疫情冲击与恢复期）：
所有市场均受到显著冲击，特别是美国和欧元区。
之后美国市场展现出最强劲的复苏势头，指数快速上升。
中国市场恢复后再次进入下行通道。
第五阶段（2021-2024，分化加剧期）：
美国市场持续强劲增长，指数突破300，达历史高点。
日本市场加速上行，达到约200。
中国、欧元区和新兴市场相对滞后，指数在140-240之间。
右图：全球主要市场估值比较（当前与未来市盈率）
解读（按市场分类）：
美国市场：
当前市盈率20.1倍，预计2025年为21.5倍，高于历史平均水平。
25年估值区间为9.5倍-21.5倍，当前处于区间高位。
欧元区：
当前市盈率13.9倍，预计2025年为12.9倍，基本符合历史平均。
25年估值区间为8倍-25倍，当前处于区间中位偏下。
日本：
当前市盈率14.6倍，预计2025年为14.6倍，略低于历史平均。
25年估值区间为11倍-44倍，当前处于区间较低位置。
新兴市场(EM)：
当前市盈率12.1倍，预计2025年为12.0倍，略高于历史平均。
25年估值区间为8倍-15.5倍，当前处于区间中间位置。
中国：
当前市盈率10.9倍，预计2025年为10.1倍，略高于历史平均。
25年估值区间为8倍-25倍，当前处于区间偏低位置。
分析和预测：
1. 市场分化明显：美国市场的盈利增长和估值水平持续领先于其他市场，反映了其经济韧性和科技领导地位。
2. 估值差异扩大：美国市场估值明显高于其他市场，可能存在估值泡沫风险；而中国、新兴市场和欧元区估值相对较低，可能存在投资价值。
3. 增长动能转变：日本市场近年来盈利增长动能明显增强，可能与其经济政策调整和企业治理改善有关。
4. 潜在风险点：美国市场高估值可能面临调整压力；中国市场盈利增长放缓需密切关注结构性改革进展。
5. 投资策略建议：
- 全球配置应考虑估值差异，适当增加低估值市场的配置比例
- 关注日本和中国市场的政策变化带来的投资机会
- 美国市场可能需要更加精选个股，而非整体配置
- 欧元区市场可能存在被低估的价值股机会
6. 未来展望：随着全球经济增长放缓，盈利增长可能面临压力，估值差异可能成为决定中期市场表现的关键因素。预计低估值市场的相对表现可能会在未来1-2年内改善。
