🔥🔥有色金属周度行情走势分析（2026年7月6日）
有色金属周度行情走势分析（2026年7月6日）
一、铜：宏观压力缓解，库存变化成关键变量
（一）宏观面
美国6月非农数据显著低于预期，仅录得5.7万人，市场对美联储加息的预期降温，宏观压力有所减弱。
（二）基本面
传统消费淡季特征明显，下游采购意愿偏弱，需求端表现疲软。库存方面，上期所铜库存周度环比下降1.3万吨至12.3万吨，去化速度加快；但COMEX铜库存持续攀升至67万吨，创历史新高，区域性库存分化值得警惕。
（三）政策面
美国商务部已向白宫提交铜产业232调查报告，建议对精炼铜实施阶梯加税，最终结果需等待特朗普在9月28日前公布，成为后市重要扰动因素。
（四）综合判断
当前宏观情绪对铜价的弹性正在放大，但基本面缺乏实质性利好支撑，预计本周铜价难以重返高位，参考运行区间在101500-103800元/吨。
二、铝：供需博弈加剧，区间震荡格局延续
（一）宏观面
美联储政策转向加息的预期持续对商品市场形成压制，但非农数据走弱后压力有所缓解。中东局势出现缓和迹象，霍尔木兹海峡通航逐步恢复，铝供应端此前受到冲击的预期降温。
（二）库存与需求
铝锭社会库存延续较高去库效率，铝锭社库与铝棒库存合计周度环比下降8.5万吨至126万吨，需求端维持一定韧性，淡季特征减弱。但下游龙头企业周度开工率均值仅63%，环比下降0.4个百分点，显示终端消费依然偏弱。
（三）综合判断
供应端虽有中东复产预期，但国内产能天花板限制增量空间，需求端韧性尚存但缺乏爆发力，预计本周铝价维持区间波动，参考运行区间为22000-23000元/吨。
三、铅：外盘带动有限，反弹空间承压
（一）盘面表现
上周五沪铅主力合约尝试向上回升，盘中最高触及15900元/吨，但缺乏利好因素提振，回升动力不足，尾盘收涨65元/吨至15885元/吨。
（二）基本面
国内下游需求仍然有限，铅价回升后下游高价接货积极性减弱，市场成交清淡。外盘伦铅向1900美元/吨关口逐步回升，当日涨幅超1%，若延续反弹或对国内铅价形成一定带动。
（三）综合判断
考虑国内需求疲软的现实，即便外盘有所提振，回升空间依然有限。预计本周铅价止跌震荡调整，1电解铅参考区间暂看15950-16150元/吨附近。
四、锌：矿紧锭松格局延续，价格低位小幅上行
（一）宏观面
美联储主席沃什讲话释放偏鸽信号，表示不会对未来利率政策给出前瞻性指引，加息预期得到一定程度释放，短期市场情绪边际缓和，为锌价提供支撑。
（二）供应端
原料端锌精矿供应持续紧张，支撑价格上行，但国内锌锭库存高企的格局延续，形成"矿紧锭松"的结构性矛盾，价格上行动力受限。
（三）需求端
下游消费维持弱势运行，随着淡季深入开工率或进一步转淡，但基本符合市场预期，对价格边际影响有限。
（四）综合判断
在原料供应紧张的底部支撑下，叠加宏观情绪边际改善，预计本周锌价低位小幅上行，均价重心有望上移，周均价预估在24200元/吨附近。
五、锡：多空因素交织，高位宽幅震荡为主
（一）宏观面
短期宏观层面仍存扰动因素，市场情绪波动频繁，对锡价形成阶段性影响。
（二）供应端
低库存叠加海外供应扰动，为锡价提供坚实底部支撑。矿端延续偏紧格局，冶炼厂开工率受限，加工费持续处于低位，精锡实际增量有限。进口货源补充不足，现货市场呈偏紧态势。
（三）需求端
虽处消费淡季，但锡价回落至40万元/吨以下后，下游补库意愿明显增强，社会库存加速去化。高价带来的需求负反馈效应，持续压制上行高度。
（四）综合判断
宏观不确定性偏强、基本面矛盾尚不突出，预计本周锡价维持高位宽幅震荡，37-38万元/吨为短期关键支撑位，43万元/吨附近承压明显，核心波动范围参考380000-410000元/吨，周均价大概率围绕395000元/吨附近交投。
六、镍：非农利好提振，成本支撑转弱制约反弹
（一）宏观面
美国6月非农数据低于预期，美联储加息预期放缓，对有色金属板块形成提振，镍价获得一定支撑。
（二）产业端
市场关注印尼7月镍矿配额补充量级，消息面扰动频繁。此前传言印尼能矿部将镍矿总开采配额上调至3.6万吨，随后遭官方否认，后续政策走向存在不确定性。
（三）需求端
下游采购多按需跟进，整体缺乏持续向好动力，成交持续性有待进一步观察。
（四）成本端
霍尔木兹海峡通航恢复预期使得硫磺供应紧缺状况有望缓解，镍价成本支撑有所弱化。
（五）综合判断
当前镍市呈现供需双弱格局，宏观利好与基本面偏弱相互博弈，预计本周现货镍价弱稳运行，均价或在126500元/吨附近，运行区间参考123000-131000元/吨。
