中国不但不购买美债，反而发行美债，与美国财政部抢生意，关键是中国发行的美债竟然比美国发行的美债更受欢迎，认购倍数远超同期美国国债，世界正在出现两个"美元中心"。

过去很多年，美元市场就一个主角——美国财政部。美国发债，全球买单，华尔街定价，各国资金跟着走，这套玩法几乎成了惯性。

可现在变了。中国不但不再像以前那样增持美债，反而自己发美元债，而且认购热度比同期美国国债还高。

2025年11月，中国财政部在香港发了40亿美元主权债，订单规模约1182亿美元，认购倍数接近30倍。2024年11月在沙特发20亿，订单接近400亿，差不多20倍。这热度摆在全球主权债市场里，相当少见。

最有意思的不是中国借了多少美元，是全球资本愿意把美元交给谁。

有网友说得透，欧洲玩金融玩了四五百年，近80年被美国用"军事+金融"抢过去搞成了美元霸权，现在中国开始试手挖角了，眼下才刚开头，慢慢看。

还有网友点出更深的玩法：中国从美元多的国家借钱，再借给需要美元的，慢慢转成人民币债务，对方用资源、商品还。让滥发美元的烂账回美国自己兜着，资源贸易推人民币结算。

这招妙就妙在，不是硬碰硬跟美国抢，是顺着美元的路子，把人往咱这边引。中国人的智慧，确实没人比得了。