关于联想股权转让，这位粉丝的算术题，我们认真算了一遍

有粉丝留言：
“柳传志这事，我门外汉算笔账——2009年国科控股以27.55亿卖掉29%股权（对应联想总股本15.7%），此后18年光是分红就拿了18×22.54亿=405.72亿。等于花27.55亿赚了405亿，国科控股亏了400多亿。这么赔本的买卖，为什么没人管？中央巡视和国家审计都没异议，求科普。”

感谢这位粉丝的认真计算，但这笔账的算法本身出了偏差，结论自然不成立。我们查了公开资料，把事实摆一摆：

1. 交易不是“私下贱卖”，而是公开挂牌溢价成交
2009年，国科控股持有的联想控股29%股权，是在北京产权交易所公开挂牌转让的，最终唯一符合条件的受让方是泛海集团。转让前，经专业机构评估，联想控股净资产评估值为92.6亿元，而实际成交价按95亿元估值计算，29%股权对应27.55亿元。相比账面值77.2亿元，溢价超过20%——这是国有资产增值，不是流失。

2. 不能用18年后的分红，去倒推18年前的交易价
您用“18年分红405亿”来质疑当初卖便宜了，这在财务上叫“后视镜偏差”。股权定价依据的是转让时点的资产、盈利和现金流，而不是未来几十年的预期收益。好比您10年前卖掉一套房，不能因为后来房租涨了就说卖亏了，那时市场价就那样。

3. 国家审计和巡视组都查过，结论明确
您提到的“中央巡视和国家审计从未提出异议”，恰恰是事实。2021年联想控股声明中明确：历次中央巡视和国家审计署审计，均未对此项股权转让提出任何异议。如果真有问题，早就被查出来了。

结论：
这笔交易程序合规、价格公允、审计过关。数字游戏不能替代事实，您的疑惑，官方早已给出答案。我们尊重事实，也尊重每一位认真提问的粉丝。

联想股权转让 国有资产