可控核聚变｜中报增长12家公司

上游超导材料&稀有金属

1. 西部超导中报净利同比+261%，低温超导线材龙头，独家供应ITER项目铌锡超导线材，为BEST聚变装置提供专用线材，超导磁体材料订单饱满。

2. 永鼎股份中报净利同比+58%，千米级REBCO高温超导带材量产，中标核聚变磁体项目，攻克合金基带国产化，适配托卡马克线圈绕组。

3. 东方钽业中报净利同比+173%，高纯铌、钽超导基底材料，通过核聚变项目认证，为超导磁体提供核心原料。

中游磁体系统&高温超导部件

4. 联创光电中报净利同比+45%，高温超导磁体整机集成龙头，中标星火一号聚变堆超导线圈项目，完成大型D型超导线圈工程验证。

5. 百利电气中报净利同比+39%，布局铋系、REBCO超导带材，配套聚变装置超导限流器、磁体线缆。

6. 安泰科技中报净利同比+52%，超导粉体、磁体结构件供应商，配套核聚变、高场磁体核心部件。

真空、冷却与温控系统

7. 冰轮环境中报净利同比+69%，氦气压缩机龙头，为核聚变装置提供超低温制冷系统，维持超导磁体低温环境。

8. 申菱环境中报净利同比+132%，聚变装置专用温控CDU单元，服务BEST紧凑型聚变实验项目，特种制冷订单放量。

9. 高澜股份中报净利同比+118%，聚变堆液冷温控系统，适配大型磁体散热需求，智算+聚变双场景落地。

特种结构件&核心配套装备

10. 广大特材中报净利同比+92%，核聚变超导磁体大型精密结构件，提供高强度特种承载构件，国家级聚变项目核心配套。

11. 国机重装中报净利同比+48%，超导杜瓦容器、线圈大型结构件制造，参与多项人造太阳装置建设。

12. 浙富控股中报净利同比+138%，聚变堆液态金属主泵、锂铅冷却泵样机验证，深耕聚变堆流体核心设备。

行业核心催化

1. 国内BEST、星火一号等聚变装置进入工程化落地阶段，高温超导磁体、真空部件、低温设备需求集中释放；

2. ITER国际项目零部件采购加速，国产超导、特种材料实现进口替代；

3. 可控核聚变从科研走向示范工程，产业链订单逐步兑现，长周期成长赛道开启；

4. 高温超导带材、氦制冷、特种金属材料国产化突破，打开千亿级市场空间。

风险提示

可控核聚变商业化周期较长，相关业务多数企业营收占比偏低；项目落地进度不及预期；技术迭代、下游资本开支节奏存在不确定性