赛力斯：卖39万的车，自己赚1万42025年，赛力斯营收1650亿，问界均价39.1万。看起来风光，但单车净利只有1.44万元——不到比亚迪的一半。

一辆39万的车，赛力斯自己只赚1万4。钱去哪了？华为。

💡 华为"税"：车价的10%

鸿蒙座舱、智驾系统、电驱、芯片，全从华为采购。加上2%技术授权费+8%渠道服务费，每辆车固定10%给华为。毛利率28.8%，净利率3.6%。消费者买的是"华为的车"，赛力斯赚的是代工的钱。

🔗 为什么是赛力斯？

不是远见，是逼的。弹簧厂做不下去→借资质造微车→微车萎缩→All in新能源→SF5年销不到800辆→找到华为，交出产品定义权和渠道权。

赢了之后收权：25亿买回商标，115亿入股引望。从代工变合伙人。

⚠️ 2026年：卖更多亏更多

上半年预亏15-18亿，去年同期赚29亿。研发暴涨70%，五界扩容流量被分摊。

💡 三个洞察

①借势=让利润换入场券，10%车价养华为，换来上牌桌的机会②绝境决策不是远见，是没得选时敢全押③平台依赖是双刃剑，125亿研发换自主，但能不能活到那天

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