就在今晚，阿里巴巴交出了一份“AI味”十足的三季度财报。
截至三季度，阿里总营收达2477.95亿元，同比增长5%。
但是更令人瞩目的，是阿里云以398.24亿元的收入、34%的同比增速，创下历史新高。
其中，AI相关产品收入已连续9个季度实现三位数增长，这或许不止是技术突破的信号，更可能是产业资本加速涌入的风向标。
更重要的是，阿里巴巴正式确认，未来三年将在AI+云基础设施领域投入3800亿元这个额度可能还会放大。
而过去四个季度，公司已砸下约1200亿元，相当于三年计划的三分之一。
根据阿里财报电话会议上的交流情况来看，阿里高管甚至直言：“3800亿这个数可能少了，实际投入可能更高。”
在AI需求井喷、算力持续紧缺的背景下，阿里正以前所未有的力度构建“全栈AI能力”。
这场由巨头引领的算力基建浪潮，不仅重塑云计算格局，更可能将撬动一条横跨芯片、服务器、数据中心、光模块、液冷、软件生态的庞大产业链。
一、阿里还会持续加大AI资本开支1、AI资源供不应求，在手订单充足
阿里CEO吴泳铭在财报电话会上明确表示，未来三年不太可能出现AI泡沫，AI资源整体将处于供不应求状态。
阿里云坦言，当前AI服务器上架速度“严重跟不上客户订单增长”，在手订单仍在持续扩大。这意味着，只要产能跟得上，收入就能兑现。
2、阿里云已成中国AI云市场龙头
据Omdia最新报告，2025年上半年，阿里云在中国AI云市场份额高达35.8%，超过第二至第四名总和。
客户名单包括NBA、万豪、中国银联、博世等全球头部企业，这可能不止技术认可，更是商业落地能力的证明。
3、全球化扩张提速，基建先行
阿里云目前已在全球29个地区运营91个可用区，并宣布在巴西、法国、荷兰新建数据中心。
海外市场的打开，将进一步放大其对底层硬件与基础设施的需求。
二、“AI+云”正从成本中心转向利润引擎过去，AI投入更多还是投入为主，但是利润先对比较多。
但如今，在AI驱动下，云服务的价值逻辑正在重构。
参考目前最近的数据，三季度阿里云本季度34%的高增长，不仅来自传统IaaS扩容，更关键的是高毛利的PaaS和MaaS（模型即服务）收入占比显著提升。
例如，企业客户为Qwen大模型API、定制化Agent开发、AI训练平台等支付溢价，这使得阿里云的单位算力变现能力大幅提升。
这个数据或许可以说明一个问题，那就是阿里开始走通了这个模式。
三、阿里算力产业链阿里巴巴的AI投入并非“撒钱”，而是聚焦于全栈式AI基础设施，覆盖从底层芯片到上层应用的完整链条。
1、AI芯片
阿里自研的含光AI芯片已迭代多代，但面对爆发性需求，仍需大量采购其他芯片企业的。
国内多家芯片厂商有望受益于阿里AI基建扩张。
2、AI服务器
单台AI服务器价值量是传统服务器的5-10倍。
阿里云大规模扩容，可能会拉动对AI服务器的需求。
3、数据中心与电力配套
根据之前阿里对3800亿投资中的梳理，可能预计超60%将用于数据中心建设。
另外，参考目前阿里新建的数据中心强调“绿色低碳+高算力密度”，对液冷、高压直流供电、智能运维提出更高要求。
4、C端AI应用，千问App提升AI应用生态
上周，阿里上线“通义千问App”，公测一周下载量破1000万，并计划接入电商、地图、本地生活等场景。
就这方面直接带动国内AI应用的市场热度，其实这不仅是用户入口，更可能是AI商业化闭环的关键一环。
写在最后当一家公司愿意用3800亿投入AI，或它或不是对技术追求，更可能是时代的追求。从产业视角看，这反映了AI基础设施成为数字时代关键入口的趋势。
在一个以AI算力为底座的数字基础设施发展大趋势之下，产业链上的每一个齿轮都可能被带动旋转。
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