出品｜中访网

审核｜李晓燕

从电炖锅龙头到全球锂电材料前三甲，天际股份（002759.SZ）用十年跨界转型，书写了中国制造业破局增长的典范。2025年，乘着六氟磷酸锂行业景气反转的东风，公司股价从6.09元低点一路攀升至46.43元，年内涨幅近7倍，不仅兑现了周期红利，更凭借前瞻性技术布局，打破单一周期品标签，迈入“周期+成长”双轮驱动的新阶段。

跨界转型的勇气，让天际股份成功锚定新能源赛道的黄金赛道。2015年上市之初，天际股份还是一家陶瓷烹饪家电营收占比超86%的传统制造企业，在行业同质化竞争加剧的背景下，公司果断寻找第二增长曲线，2016年以27亿元收购新泰材料100%股权，强势切入锂电池电解液核心材料六氟磷酸锂领域。这一跨界并非盲目跟风，而是精准卡位锂电产业链关键环节——六氟磷酸锂作为电解液核心电解质锂盐，占电解液成本30%-50%，凭借优异导电性和电化学稳定性，至今仍是动力电池主流选择，这为天际股份后续的行业地位奠定了坚实基础。

通过收购新泰材料，天际股份快速掌握六氟磷酸锂规模化生产技术，成为国内少数具备量产能力的厂商，成功进入比亚迪、宁德时代、新宙邦等头部企业供应链体系，实现从家电企业到锂电核心材料供应商的华丽转身。如今，公司六氟磷酸锂产能稳居全球前三，2025年现有产能3.7万吨/年已实现满产满销，月出货量稳定在3800吨左右，全年出货量预计达3.9万吨，募投二期1.5万吨项目厂房及公用设施已建成，投产后总产能将提升至5.2万吨/年，市占率进一步提升至15%，在行业集中度持续提升的背景下，头部优势愈发凸显。

行业周期的波动，曾让天际股份经历阵痛，但也让公司完成了风险出清与韧性锤炼。六氟磷酸锂作为典型周期性产品，过去三年价格走出过山车行情，2022年冲高至60万元/吨，2024年跌至5万元/吨成本线，行业陷入低谷。天际股份虽受行业周期影响，连续三年净利润下滑，2024年更是因计提商誉减值10.48亿元出现阶段性亏损，但这恰恰是行业低谷期的风险集中释放。

截至2025年上半年，公司累计商誉余额降至7.27亿元，前期高溢价收购带来的商誉风险已充分消化，轻装上阵迎接行业复苏。更关键的是，行业低谷期的洗牌，倒逼中小企业加速出清，头部企业凭借规模优势和成本控制能力留存，而天际股份在行业底部果断扩产备货，为后续景气反转储备了充足产能，这种逆周期布局的魄力，正是企业穿越周期的核心竞争力。

2025年下半年，六氟磷酸锂行业迎来确定性拐点，供需格局的逆转推动天际股份业绩弹性快速释放。需求端，新能源汽车渗透率持续提升叠加储能产业爆发式增长，带动电解液需求激增，六氟磷酸锂作为核心原料供不应求；供给端，前期产能过剩导致行业出清彻底，头部企业满产满销仍难满足市场需求，推动价格从2025年7月的4.98万元/吨一路涨至12月的18万元/吨，涨幅超260%。

此前制约公司盈利的低价长协订单，也于2025年12月全部到期，产品价格将全面对标市场价，盈利能力迎来质的飞跃。2025年前三季度，公司营业收入17.86亿元，同比增长23%，归母净利润减亏8705万元，随着长协订单到期与产品涨价传导，四季度业绩扭亏为盈确定性极强，周期红利兑现路径清晰可见。

面对周期波动的考验，天际股份并未止步于享受行业红利，而是主动破局，通过规模降本与技术创新，构建穿越周期的核心壁垒。在规模降本方面，公司持续扩产释放规模效应，新产线通过工艺优化与氟元素循环处置，实现成本大幅下降，叠加氟化锂自供率提升至30%，单吨成本再降12%，成本护城河持续筑牢，即便行业价格出现波动，也能凭借成本优势保持盈利韧性。

在技术创新方面，天际股份前瞻性布局下一代电池技术，卡位固态电池黄金赛道，打开长期成长空间。公司聚焦硫化物固态电池核心原材料硫化锂研发，已获得相关专利授权，完成小试阶段，纯度达99.99%的硫化锂产品通过车规认证，计划2026年推进中试转化。硫化物固态电解质因锂离子电导率高、柔韧性好，被认为是全固态电池商业化的主流路线，丰田、宁德时代等巨头均重点布局，天际股份的技术突破，使其成功卡位下一代电池技术的咽喉要道，从单一周期品企业向技术驱动型材料平台升级。

从传统家电到锂电材料龙头，再到固态电池材料先行者，天际股份的成长路径，是中国制造业转型升级的缩影。当前，六氟磷酸锂行业供需紧平衡格局预计延续至2026年，价格中枢有望维持高位，为公司业绩提供坚实支撑；而硫化锂等固态电池材料的布局，更赋予公司成长属性，打开估值天花板。

股价的上涨，既是周期红利的兑现，更是市场对公司转型成果与成长潜力的认可。随着商誉风险出清、产能释放、技术落地，天际股份已站上新的发展起点，在新能源与储能产业的浪潮中，凭借周期红利的确定性与技术成长的想象力，持续书写高质量增长的新篇章。