最近市场走的比较强是小金属概念股。例如锡，铜，铟，锗，钨等正经历从‌周期品向战略资源‌的价值重估，当前市场核心逻辑为‌AI需求爆发叠加供给刚性约束导致的结构性紧平衡。铟，锗等稀散金属因光模块及半导体封装需求翻倍上涨，市场资金从纯概念炒作转向‌有业绩兑现能力的资源龙头‌，小金属板块成为对冲科技股高估值的防御性配置方向而近期获资金持续流入。由此可见AI小金属已脱离传统周期波动框架，进入‌资源稀缺性定价的新阶段。AI产业对小金属的需求是全链条系统性增长，增量明确且具备持续性，供需缺口将长期存在。
‌在全球资源竞争加剧的背景下，小金属作为AI，新能源，半导体等高端产业的关键原材料，战略价值持续提升，推动行业盈利与估值持续改善。接下来可积极关注三个方向。‌一是‌钨产业链‌，涨价弹性最直接，当前供给扰动叠加需求高景气，支撑价格持续上涨，例如厦门钨业。二是‌锗，镓等稀散金属‌，同时受益AI需求拉动与出口管制催化，供给弹性极低，易涨难跌，例如云南锗业，驰宏锌锗。三是‌稀土永磁‌，受益于机器人和新能源产业的刚性需求，需求多元增长打开景气空间，例如北方稀土，中国稀土等。