每吨铜升水300美元，全球铜资源正大量流向美国，中国铜库存从43万吨骤降至7万吨，降幅高达80%。
 
这不是危言耸听，这是2026年7月正在发生的现实。
 
美国如何通过关税政策吸引全球铜资源？
 
先看价差，当前纽约商品交易所与伦敦金属交易所的铜价差持续高于300美元/吨，部分合约甚至扩大至500美元以上。
一船铜通常有数万吨，运往美国一趟即可获得数千万甚至上亿美元利润。
 
据交易所报告显示，这一价差自今年3月起便持续处于高位。
 
这并非市场自发行为，而是由美国政策驱动的价格调控。
 
美国究竟吸引了多少铜？
截至7月下旬，纽约商品交易所铜库存飙升至70万吨，刷新历史纪录。
中国上海期货交易所铜仓单库存仅余7.99万吨，创下年内新低，而今年3月这一数字为43.3万吨，三个月内降幅超80%。
 
美国70万吨的库存是中国8万吨的近9倍，其交易所库存占全球可见库存的58%，全球超过一半的流通铜资源流向美国。
 
再看伦敦金属交易所库存，从5月的40多万吨降至26.2万吨，注销仓单占比高达62%，近17万吨铜正等待外运，其中大部分漂洋过海前往美国。
 
2025年全年美国精炼铜进口同比增长80%，达到164万吨。
2026年第一季度进口53万吨，同比增长105.7%。
从2024年的90万吨到今年预计突破200万吨，进口量翻了一倍以上。
 
托克集团工业金属分析主管表示，铜资源正流向美国，背后原因正是关税政策。
 
2025年2月，美国启动232调查，7月30日签署公告，对半成品铜征收50%关税。
2026年6月，美国又提议对精炼铜征收15%关税，并计划在2028年上调至30%。
关税政策尚未正式落地，市场已提前反应，贸易商预期关税终将实施，纷纷利用窗口期向美国运输铜资源。
 
非美市场铜资源紧张的信号明显，上海铜溢价从年初的20美元涨至115美元，涨幅近5倍。
国内铜现货升水470元/吨，伦敦金属交易所现货溢价33美元。
 
方正中期期货指出，全球铜库存的结构性矛盾将成为主导下半年铜市的主要逻辑。
 
这与中国有何关联？
家电、电线、手机、电动车等产品均离不开铜。
 
上海铜溢价上涨近100美元，这部分成本最终将转嫁至家电、电动车等终端产品，由消费者承担。
巴克莱将铜价目标上调至14500美元，预计一年内可能达到15000美元。
铜价上涨意味着消费者购买力下降。
 
这种资源吸引效应短期内难以消退，只要美国关税政策持续，套利窗口就不会关闭。
 
未来铜市场可能不再统一，而是形成多个区域价格体系，全球铜贸易格局正被重塑。
美国在囤积铜资源，中国面临短缺，伦敦金属交易所库存下降，铜价持续上涨，最终承担成本的是每一个需要使用铜、电力和交通工具的普通人。
 
铜在流向美国，成本在流向世界，代价在流向每一个人。
 
每吨铜升水300美元的价差背后，是全球铜资源的重新分配，也是普通人生活成本上升的现实。铜价是否会继续上涨，这一问题值得关注与思考。