小米这家公司，确实不好聊。写客观了，米粉说你收钱。写岔一点，法务投诉就来了，说你黑稿。
但财报挂在港交所，账摆在那里。

2026 年二季度，小米把手机卖贵了。手机均价 1351 块，涨了 25.9%，创历史新高。利润呢？少了四成。经调整净利润 62.19 亿，同比跌 42.6%，连着两个季度跌四成。

卖贵了，反而不赚钱。这事拆开看就明白。

存储涨价了。内存合约价一个季度涨八成多，一部 8GB+128GB 的入门机，光内存折算到零售价就超 1500 块。一部 2000 块的手机，内存占 1500，剩下的钱装整台机器。

同样的内存，放在 8000 块的 iPhone 里是零头，放在 2000 块的小米里，是命门。

这手机没法做。小米的办法是四个字：以价补量。

提价，部分机型涨 10% 到 20%，涨完一轮看成本还在涨，第二轮跟着来。缩配，去年 8GB 起步的机型，今年 6GB 开始卖。

砍低端，货架最下面那排，价签撕了。推高端，3000 块以上的机型占比 32.1%，创历史新高。

结果呢？手机毛利率从 11.5% 一路跌到 8.5%。出货 3120 万台，跌 26.5%，全球大盘只跌 6%。

以价补量，补的是成本窟窿，不是利润。

手机这层补不动，小米把下一程押在汽车上。汽车交付破 10 万辆，涨 28%，全行业在跌 22% 的时候逆势。但汽车和 AI 这一摊，一个季度亏 26 亿，去年这个时候只亏 3 亿。

换了个货架，供货单跟着来了。9 月，澎程上市，25.99 万起，这是下一张价签。

卢伟冰说，最困难的阶段已经进入尾声。股价说，从 61 港元跌到 26。三句话放在一起听，总有一句是真的，也可能没有一句是真的；情况就是这个情况。