日本首相高市早苗上台已满一个月，半个月前，她便因为涉台挑衅言论，引发中方强烈抗议。
然而，中国尚未真正“出手”，日本却已先于战场之外，遭遇了一场席卷股、债、汇三大市场的“三重绞杀”——日经指数大跌、国债收益率飙升、日元加速贬值，一场堪比“特拉斯式财政危机”的风暴正在东京上演。
而这场风暴的导火索，正是高市政权在11月21日敲定的总额高达21.3万亿日元，约合1万亿元人民币的“积极财政”刺激方案。
这项计划不仅包括17.7万亿日元的一般财政支出，还叠加2.7万亿日元的减税措施，成为疫情以来日本规模最大的经济对策。然而，市场对此的回应却不是喝彩，而是恐慌性抛售。
【国债崩盘：收益率创数十年新高，信任正在崩塌】
日本国债市场正经历历史性崩塌。截至11月21日，各年限国债市场收益率全线飙升，均创下自2000年或者21世纪创设以来的历史新高：
10年期国债收益率：从5月的1.52%飙升至1.78%，短期触及1.84%；
20年期国债收益率：从5月的2.52%升至2.80%，最高达2.88%；
30年期国债收益率：从3.04%升至3.20%以上，最高达3.40%；
40年期国债收益率：从3.52%涨至3.70%，最高3.77%，刷新发行以来的历史纪录。
这些数字意味着什么？意味着日本长达30年的“超低利率神话”正在瓦解。
过去，日本能维持264%的全球最高债务/GDP比而不爆雷，核心在于日本央行通过收益率控制（YCC），把长端利率死死压在0附近。
如今，央行不再无限接盘，投资者用脚投票——“我不信你还能借新还旧”。 同时还有政治风险溢价上升：
高市早苗涉台挑衅引发地缘风险，市场担心日本陷入“外交孤立+经济制裁”双重冲击，投资者要求更高风险补偿，推高利率。
致命的是，日本2024财年政府债务总额已达1323.7万亿日元，约合63.4万亿人民币，年利息支出9.7万亿，占财政预算的22.4%，但综合利率只有0.73%。
如果10年期利率维持1.8%，30年期稳定在3.2%，仅利息一项就将翻三四倍，吞噬40万亿日元，相当于全年税收的一半。财政陷入“借新债付旧息，连利息都付不起”的死亡螺旋。
【财政自杀：21万亿刺激=点燃债务火山】
而高市早苗的“经济大礼包”，看似慷慨，实则饮鸩止渴。核心内容包括：
向每户家庭发放7000日元水电补贴；为每个儿童发放2万日元现金；发放3000日元“大米券”、食品补助券等；
以及增加防卫预算1.7万亿日元；取消“财政收支平衡”目标，为无限举债开绿灯。
这些措施在政治上或许能短期稳住80%的支持率，但在经济上却是灾难。
日本2025年第三季度GDP已环比萎缩0.4%，陷入连续第六个季度的滞胀型衰退。
此时再大规模撒钱，只会加剧通胀，推高利率，削弱日元，形成“财政扩张→利率上升→债务恶化→信心崩塌”的负反馈。
日本国债市场的崩塌，不是技术性调整，而是对日本“债务无限续命”模式的系统性质疑。高市早苗的财政豪赌，叠加央行退出兜底、通胀失控、外交冒进，使日本从“债务奇迹”滑向“债务雷区”。
【中国未动手，日本已自残】
值得注意的是，中国尚未对日本采取实质性反制，仅一项赴日旅游警告的措施，就有可能让日本服务业损失2.2万亿日元（约合1000亿人民币）。
最多1000万中国游客的缺席，对依赖“旅游立国”的日本经济无异于雪上加霜。
但真正的“绞杀”来自市场本身。日本经济早已病入膏肓：65岁以上人口占比30.2%，劳动力连续15年萎缩；
制造业被中国全面超越，2023年中国制造业增加值4.7万亿美元，日本仅1万亿美元；对中国出口占总出口17.6%，而中国对日出口仅占自身出口4%，贸易不对称性极强。
在此背景下，高市早苗还主动挑衅中国，无异于在财政悬崖边跳舞。中国只需维持现有反制，日本经济就已不堪重负。如果再加码对日关税战或金融脱钩，日本股债汇“三杀”恐将演变为系统性危机。
更讽刺的是，高市早苗本以为能借特朗普访日之机“绑定美国”，结果特朗普在福克斯采访中直言：“很多盟友也不是美国的朋友，他们在贸易上占的便宜比中国还多。”并强调：“我与中国的关系很好。”
美国不仅未背书，反而悄然撤走部署在日本的“堤丰”中程导弹系统，用行动划清界限。
美日同盟的“不平等性”在此刻暴露无遗——日本可以为美国冲锋陷阵，但美国绝不为日本火中取栗。
【结语：绞索已套上，就看日本是否继续挣扎】
高市早苗以为靠几句涉台狠话就能彰显“国家正常化”，殊不知真正的国力不在嘴上，而在财政的可持续性、产业的竞争力与外交的理性判断。
如今，国债崩盘、日元贬值、股市下跌、旅游萎缩、中美双压——中国还没真正出手，日本就已遭遇了“自我绞杀”。
市场正在替中国“教训”日本：你如果继续挑衅，下一轮就不是收益率上升，而是主权信用评级下调、资本外逃、银行系统危机。
高市政权如果不悬崖勒马，等待日本的，将是一场比“失去的三十年”更为惨烈的“失去的未来”。
