大模型加速迭代，重视云计算产业链投资机会-20250721 大模型能力加速迭代

大模型加速迭代，重视云计算产业链投资机会-20250721 大模型能力加速迭代。近期，Kimi发布K2基础大模型，其在降本增效及Agent工具调用等方面实现显著提升。OpenAI推出了 ChatGPT 智能体系统，其有效提升AI系统能力，后续GPT-5发布可期。大模型加速迭代能够有效驱动应用端及算力端产业需求。 SaaS厂商卡位优势明显。头部SaaS厂商具备卡位应用入口，积累海量行业Know-how数据，占据行业高市场份额等优势，其在基础模型能力提升背景下，受益Agent发展确定性强。 算力侧需求景气上行。大模型及应用发展带来算力训练/推理中长期需求上行，近期算力产业链核心公司业绩持续高增兑现，叠加海外算力龙头厂商需求高景气共振，基础设施厂商业绩可期。 建议重点关注云计算产业链： SaaS：金山办公、合合信息、泛微网络、鼎捷数智、用友网络、广联达、石基信息、光云科技等。 算力：海光信息、中科曙光、寒武纪、浪潮信息、紫光股份、深信服、金山云等。