快手的日子恐怕不好过了

三个核心数据：
1、月活7.973亿，超市场预期5700万，存量竞争下用户还在扩大
2、可灵AI营收8.5亿，同比增超200%，从11亿（去年全年）到35亿（中信预测全年）的增速曲线很陡
3、可灵分拆融资180亿美元投后估值，鹅子里子百度同台入局，快手持68%对应约122亿美元，占自身市值近六成
估值判断：扣掉可灵约950亿港元后，剩余主业680亿港元，对应前瞻PE个位数。便宜不便宜自行判断。
风险三个： 毛利率从55.7%掉到51.6%、总收入增速只有1.4%、全球视频大模型竞争加剧。
现在快手押宝在可灵上面，但有两个问题：
第一、抖音的竞争实实在在，Sora、Runway这些都在抢市场，可灵现在的领先能不能维持是未知数。
第二、可灵的盈利能力，这也是所有大模型的问题，到底能不能赚钱，能赚多少？
快手的业绩电话会，会议纪要现在还没出来，进门上面的回看链接也失效了，我估计很难听。
有大V说：管理层连可灵ARR都不敢披露了，只说了可灵全年预计亏损50-60亿元。
不知道是不是真的。
到现在这一步，我真心觉得对于大量的公司去研发，去部署大模型，都是一种灾难。