最近，Manus拿下了国内AI Agent创业公司最大的一笔单笔融资——超5亿美元，约33.5亿人民币，博裕投资和IDG资本领投，腾讯、红杉中国、真格基金继续加持。

投后估值据传达到40亿美元，比一年前Meta收购时的20亿翻了一倍。

但这笔钱到账的同时，Manus面对的战场已经完全变了。

2025年3月Manus上线时，它是全球第一款真正意义上“能交付结果”的通用AI智能体，邀请码被炒到几万元一个。

那时候Agent赛道几乎是空的。

现在不一样了。

OpenAI有Codex，Anthropic有Claude Cowork，微软有Copilot Cowork，Meta在失去Manus之后自己推出了个人Agent Muse，上线不到一个月下载量就突破了500万。

国内阿里千问App已经可以对话里直接下单付款，字节的豆包手机助手也在切入生活场景。

Manus当初的“通用智能体”概念，现在几乎每家模型公司都在做。

它现在的应对是两条腿走路。

9月28日推出Manus 2.0和独立应用Cue，2.0用自研的Cascade框架把Token消耗降了23%，运行成本降了32%；Cue则定位成有独立手机号、邮箱和支付能力的个人助理，肖弘甚至说一个足够聪明的Agent“也许可以称之为‘人’”。

同时宣布在北京组建团队开发国内产品，推进与国产模型厂商的合作，17个岗位全部设在北京。

问题在于，Manus的估值逻辑正在被重新审视。

有分析师指出，它以1亿美元ARR对应20到30倍估值被Meta收购时，年化收入后来涨到了4到5亿美元，按40亿估值算，倍数已经收缩到8到10倍。

倍数在降，意味着资本市场对“通用Agent”这个故事的热情在回归理性。

肖弘自己把Manus比作“卖电脑的生意”，卖的是通用算力，不挑用途。

但一台电脑能不能卖出去，最终看的是它在具体任务上跑得比别人的电脑快多少。

Manus手里有5亿美元和一支经历过折腾但没散掉的团队，它要证明的不是“通用Agent这个概念有多性感”，而是当Codex和Claude Cowork就在隔壁的时候，用户为什么还要单独打开Manus。