DeepSeek最近开始融资，估值从100亿涨到200多亿美元，阿里和腾讯都派人去谈合作，但具体条款还没敲定，这轮融资关系到中国大模型公司能不能生存下去，比起已经上市的智谱AI和Minimax，DeepSeek现在的价格便宜不少，市场认可它的技术实力和低成本优势，只是还没有完全体现出来。

他们缺钱，主要是因为三件事压得喘不过气来，第一是算力太烧钱，一个千亿参数模型跑一次就要上千万美元，以前靠幻方量化输血，现在撑不住了，第二是人留不住，2025年下半年起，好几个核心研究员跳槽去了海外或者国内云厂商，不发股权激励，人真要跑光，第三是想上市，得讲好故事，大家盯着V4版本，虽然没官宣，但消息说已经适配了华为昇腾910B芯片，可能今年二季度就推出来，重点是跑得更快、更容易装进本地系统。

黄仁勋在三月说过一句实在话，DeepSeek和华为合作，是国内最有可能突破美国技术垄断的组合，这不是打广告，而是基于技术的判断，他们的MoE架构用同样的算力能比别人快三成，开源模型的下载量在全球排第二，只比Meta的Llama少一点，这说明他们底子确实扎实，不是靠吹出来的。

消息一出，相关股票跟着上涨，做昇腾芯片的公司、光模块的厂商、液冷数据中心的企业，股价一个月里涨了12%到18%，但别太兴奋，很多人把V4和国产替代联系得太紧，忽略了两个关键问题，高质量中文数据仍然不够用，出海还要面对合规挑战，更现实的是，DeepSeek现在没有云服务，也没有API，还没发展出规模化的企业客户，赚钱的路子还没走通，这点没人仔细讨论，但很重要。

现在AI这个圈子里面，大家不比谁家模型参数多，比的是谁能把模型用起来，还能用得省，DeepSeek走这条路对不对，过半年就能看出来。