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这真急不来的！翰宇药业，前三季度赚了4.3亿到4.5亿，同比暴增530%。从三年亏超10亿到单季暴赚2亿，反转够猛吧？但别急着高兴。2018到2024年，公司扣非净利润累计亏了34.5亿，连续6年没分过红。2026年赚的这4个多亿，放在34.5亿的历史窟窿面前，连零头都算不上。公司自己都说了：本年度盈利，仍无法弥补以前年度的累计亏损。翻译过来就是：赚的钱要先填坑，股东分红？还早着呢。这不是公司不厚道，是历史包袱太重。GLP-1原料药出海确实在赚钱，创新药HY3003，也拿到了FDA临床受理，方向都对。但填平34.5亿的坑，需要的是持续几年的盈利，不是一两个季度的爆发。公司赚钱需要时间，投资更需要耐心。方向对了，剩下的交给时间。对此，你怎么看？欢迎在评论区留言交流。

夜深了,4条消息,明天A股会回踩吗？晚上很多人问我，还有机会上车吗？我告诉你，机会来了！一、4大消息①重磅风险信号：高盛、摩根大通拒绝承销高息AI芯片贷款。解读：印证博通CEO此前观点——AI最大约束不是芯片电力，而是资本回报。②沙特阿美总裁重磅预警：全球原油库存逼近危险低位。③Meta涨超3%，发布“史上最强”MuseWonder系列模型。④今夜美股微跌，费城半导体指数盘中一度大跌超3%，尾盘跌幅收窄至1.7%。二、明日A股①今天晚上美股表现一般，特别是半导体又跌了，但是我告诉你，不要害怕，明天早上低开依然是学习机会了！②大家一定要把眼光放远点，不要盯着1-2天涨跌，这很难预判，暂时看的是19日论坛，看的是11月，底部是一个区间。差不多就可以了，也不追求最低点，更不追求大阳线再入场。而且要分批入场！③板块方面说下：大部分板块都会反弹，但是科技股依然是主线，银行保险电力煤炭石油这些板块要放弃。咱们做的是成长股！④后面我们观察反弹力度，再考虑要不要减或者加，我认为后面还有一次回踩,所以不要害怕飞了！

李勒优的大号收益归崔晋公司所有，但李勒优并没有和崔晋公司签约。这一点获得李勒优早期资助人的证实。李勒优给崔晋母子带来多少流量，这大家是有目共睹的。优优也做出来二百多万粉丝的账号，但账号的实际控制权和收益，都不归李勒优。李勒优本人除了长期配合出镜外，还得到面馆帮忙，她本人只领取零花钱。这不就是新时代的自媒体长工吗？崔晋一家确实对李勒优有过帮助，但其中是是非曲直，一般人真的不好说。尤其是晋妈曾公开承诺赠送的别墅、面馆及车辆，均未办理过户手续，这就多少有点表演的成分在。所以在李勒优搬出去之后，他们没有任何办法，只能维持表面和平。没有被合同约束的李勒优，短时间又做出个百万账号，但目前还没有开始变现。不知道李勒优和崔晋家的事，最终会是什么样的结果。

荷兰知名基金经理JeroenBlokland日前公开展示中美债务率对照图，图中显示，中国总债务占GDP比重已站上300%关口，并在近些年高于美国。2008年国际金融危机时，中国该比重约为130%，美国已超过220%。此后十余年，中国这一曲线持续攀升，最终越过美国曲线。这张图之所以能在投资圈刷屏，是因为"300%"早已不是某个基金经理的危言耸听，而是被写进正式报告的数字。中国社会科学院国家资产负债表研究中心的最新研究显示，2025年中国宏观杠杆率升至302.3%，一年之内抬升了11.8个百分点；中国人民银行发布的《中国金融稳定报告（2025）》也披露，2024年末这一比率已经达到298.8%，距离"三字头"只差一步。中国总债务与全年经济产出之比，正式站上了300%的关口。但真正值得玩味的是，这个"破三"与许多人想象中的"债务失控"并不是一回事。央行行长潘功胜在公开场合点破过其中的玄机：过去几年，逆周期调节确实让债务有所增加，但与此同时，低物价持续拖累名义经济增长，把比率的分母压了下去，宏观杠杆率因此被"被动推高"。拆开来看，中国正在上演一场罕见的结构分化。2025年，居民部门杠杆率全年净下降2个百分点，年末降幅还在逐季扩大——老百姓不仅不再借钱，反而在拼命提前还房贷，主动收缩自己的资产负债表。企业部门的扩张意愿同样低迷，财新援引的数据显示，2025年三季度非金融企业杠杆率约174.4%，单季仅上升0.4个百分点。真正还在明显"加杠杆"的，只剩下政府部门一家。这恰恰是理解中美两条债务曲线走向的关键，2008年金融危机之后，美国走的是教科书式的"私人部门去杠杆、政府加杠杆"路径，居民和企业还债还了十几年，总杠杆率在220%上下的高位上横盘，2024年约249%。中国则走了另一条路：以基建、地产、城投为支点的举债扩张，让总债务在十几年间从130%一路滚到300%以上。按照国际清算银行口径，2019年中国宏观杠杆率239.5%，还低于美国的256.3%；仅仅五年后，2024年中国升至286.5%，美国降至249.3%——两条线完成交叉，中国实现对美国的反超。债务的"含金量"也因此天差地别。美国的高杠杆主要长在政府身上，国债规模约为GDP的120%；中国的重担则压在企业部门，国际货币基金组织的测算显示，中国企业债务约占GDP的131%，在全球主要经济体中名列前茅。企业借的钱要还本付息，在地产下行、价格低迷的当下，这笔巨债就成了压住增长与信心的双重负担。当然，风险的另一面是厚厚的缓冲垫。中国的外债规模很小，国家外汇管理局数据显示，2025年末中国外债负债率约11.9%、债务率56.3%，均在国际公认安全线以内；IMF也反复强调，中国债务以内币计价、主要由国内机构和居民持有，这决定了它很难演变成一场"外债危机"。与此同时，中国政府的显性负债率只有68.5%，即便把6.5万亿元存量隐性债务算进去，也不过73.2%——远低于美国约120%、日本200%以上的水平。正因如此，过去两年中国的政策主线不是"抽水"，而是"化债"与"置换"。一揽子化债方案持续推进，地方政府隐性债务被逐步置换为显性债务；穆迪在评估中也注意到，政府显性负债率的上升，本质是"表外转表内"，风险在显性化、透明化，而非在膨胀。2025年赤字率提高至4%左右，财政继续向稳增长倾斜，而这些钱多数投向交通、能源、水利等能沉淀为长期资产的领域，与当年美国式的"借债消费"有着本质区别。

看到浪潮信息这份前三季度业绩预告，我确实吃了一惊。净利润同比预增最高177%，但拆开单季度一看，第三季度净利润环比却可能暴跌超过五成，这种冰火两重天的数据绝对是个大炸点。我先看这份亮眼的成绩单，预计前三季度赚了38亿到41亿元，同比（跟去年同期比）增长超过一点五倍。背后的核心推手就是人工智能爆发，带火了服务器市场。浪潮作为国内服务器的头部玩家，吃到了这波红利，产品附加值（单台机器能赚到的利润）提升，这是行业高景气度的直接验证。账不能只看一半。公告里的小财注点出了致命细节，第二季度赚了23.47亿，第三季度预计只有8.48亿到11.48亿，环比（跟紧挨着的上个季度比）下降51%到63%。散户看到这数据估计要冒冷汗。这背后反映出AI算力产业链的一个核心痛点。AI服务器虽然出货量大，但前期研发投入极高，且核心芯片成本受制于人，利润空间容易被上游算力巨头挤压。第二季度可能有前期大订单集中交付，第三季度属于正常的产能调整或客户验收周期拉长，导致收入确认滞后。结合近期券商研报，算力基建的长逻辑并没有坏。国内互联网大厂和运营商还在疯狂加码智算中心建设。单季度的环比波动，往往受大客户下单节奏影响，拿第二季度的高基数去苛责第三季度，有失公允。真正要警惕的是，服务器组装这门生意的毛利率能否稳住。一旦上游芯片涨价，浪潮的利润就会两头受气。对于股民来说，明天开盘如果因为环比下跌砸出深坑，里面可能藏着预期差的机会；如果大幅高开，反而要小心利好兑现。业绩高增是事实，但利润的含金量还需要看后续毛利率的脸色。浪潮信息业绩预告AI服务器算力板块

油价又要补涨了，而非不涨了。拼音相同，意义却又大不同。再过两天，又到我们油价调整的时间了我想很多小伙伴都在盼着油价跌一点，开支少一点。可是，我要很负责任的告诉大家，我们本次调整，油价下跌的可能性几乎没有，而上涨1毛的概率急剧提升。也许，你要说，最近国际油价不是下跌了，咱们怎么又不接轨了？这是你们忘了上次的油价调整，为了让你们国庆节撒开花，我们应涨却少涨了三四百，相当于让三桶油吃了亏，补贴给你们了。所以，虽然补涨让你郁闷，还要感恩本轮的晚涨，让我们又用了几天便宜油。

国产芯片突破，为啥吓跌海外巨头股价2026年10月，长鑫存储公布新一代存储芯片技术，消息一出，美光、三星、SK海力士等海外存储大厂股价集体跳水，就连马斯克都在社交平台公开发声，引发全网热议。马斯克说的很直白：只要中国搞懂一款产品怎么造，扩产能力往往超过全世界其他国家加在一起。这话并不是随口吹捧，光伏、锂电池行业早就上演过一模一样的剧本。早些年光伏多晶硅被海外企业垄断，原料卖到天价，老外笃定我们搞不出低成本技术。结果国内企业啃下核心工艺，硬生生把成本打了下来。如今全球九成以上的光伏产能掌握在中国手里，不少欧美老牌光伏企业直接被市场淘汰。动力电池也是同理，我们另辟蹊径优化磷酸铁锂路线，现在拿下全球七成左右的动力电池市场份额。这次长鑫存储，拿下了4F²垂直晶体管存储架构，比三星公开的量产计划还提前将近两年。简单讲，同样一块硅片，新架构可以多产出一半以上的内存芯片，还不用完全依赖顶尖EUV光刻机，能实实在在压低成本。目前长鑫存储已经冲到全球DRAM市场第四名，份额达到9.5%。内存是全球统一标准的工业品，一旦国产实现大规模供货，过去美韩几家企业靠控产量维持高利润的好日子，就很难继续了，这也是资本恐慌抛售股票的根本原因。当然我们也要客观看待差距。马斯克也提到，HBM高带宽内存、高端3D堆叠芯片这些顶尖技术，依旧是我们需要翻越的高山，不是一次技术突破就万事大吉。中国制造厉害的地方，不单单是搞出技术，更在于完整的供应链、极强的落地迭代能力。欧美企业习惯四五十以上的高毛利率，而我们可以在薄利润下持续运转，一边生产一边继续投入研发。这也给我们普通人一个启发：技术追赶不怕起点低，只要把工程落地、规模化量产做扎实，慢慢就能改写行业旧格局。

水皮对李大霄的批评真的说到点子上了。那句喊了很多年的“做好人买好股得好报”，放在A股这种极端分化的行情里，真的坑了不少小白。不少散户听了“买好股”的口号，闭着眼往蓝筹里冲，许多品种不仅丧失了好的表现机会，而且好股票业绩大幅下降，也变成了恶股。最后连“得好报”的影子都没见着。股市慢慢来

为什么央企卖电，亏了20亿？这事听起来离谱：卖电的亏钱，还是央企。9月30日，九家央企下属售电公司联名向广西相关部门递交请示，摊开账本求救。文件披露：2026年1到8月，广西售电行业累计亏损超过20亿元，9月单月预亏超10亿元，全年亏损可能突破50亿元。有的头部公司一年亏掉的钱，是自己注册资本的五倍。售电这门生意，说白了是批发零售：从批发市场按浮动价买电，再按跟客户签的固定价卖出去。固定价意味着，售电公司其实在做空波动，赚中间差价。客户买走的不是电，是电价不上蹿下跳这个承诺。2026年的广西现货电价，把这张期权打爆了。批发价从4月的0.368元/千瓦时涨到9月的0.395元，四季度可能破0.5元；零售签约均价只有约0.260元。每卖一度电，最大倒亏超过0.373元，规模大的公司单月亏损突破1.3亿元。但起点更早。2026年初，广西电力市场普遍预期电价维持低位。作为水电大省，叠加新能源装机狂飙，146家售电公司掀起低价内卷，纷纷跟工商业用户签全年固定价合同，平均签约电价仅约0.26元/千瓦时。有公司甚至预计现货价格能低到0.09元/度。过去三年电价一路向下，几乎所有人押注同一个方向。然后2026年2月底，国际能源市场突然剧烈波动，天然气和原油价格大涨。南方区域燃气机组占比高，气价应声上涨。电力现货价格从300元/兆瓦时左右快速飙到500到600元/兆瓦时。前期低价锁定的零售合约瞬间变成烫手山芋。一季度，广西146家售电公司合计亏损6.45亿元，平均每家亏442万元。到了9月30日，九家央企售电公司联名递交请示，提出暂缓9月电费结算、启动批零电价传导等四项请求。文件称，当前广西售电行业正面临电力市场化改革以来最严峻的生存危机。批零倒挂并非广西一地。广东电力交易中心《2026年广东电力市场半年报告》显示，今年1至6月，广东202家售电公司盈利，298家亏损，亏损占比59.6%，接近六成。截至10月13日，危机仍在持续。广西电力交易中心8月31日已发布保底售电暂行措施，对售电公司履约保障额度按日监测。但九家央企提出的四项请求能否落地，尚无公开批复或正式回应。业内分析认为，受2026年现货电价走高和售电公司大面积亏损影响，售电公司在签2027年年度长协时会更加谨慎，一味降电价的低价锁量模式或有所转变。优质故事创作激励信源：第一财经/中国能源报：《9家央企售电公司联名求助：8个月亏20亿，全年或亏50亿》，2026-10-09

当年黄某帆评论蚂蚁金服可来劲了！近日，黄某帆的事情令人震惊！他估计是出不来了，但他当年的一些话仍令人回味无穷，最经典的之一，就是他说蚂蚁金服用金融杠杆撬动了3000多亿贷款的事。首先，黄某帆曾帮马云在重庆批下两家小贷公司（即花呗、借呗的前身）。其次，后来当蚂蚁杠杆失控时，他又向证监会建议限制ABS循环次数，并促成蚂蚁将资本金从30亿追加到360亿。另外，在蚂蚁金服上市失败后，黄某帆又多次公开指出，蚂蚁曾用30多亿资本金，通过银行贷款和循环发行ABS，撬动了3000多亿贷款，杠杆高达100倍。他认为这“太荒唐”，并主张互联网金融的ABS循环次数“最多不能超过4倍”。我查了下，当时黄某帆的原话是：“马云几千亿花呗、借呗，钱从哪里来？先银行贷款，再发ABS。花呗、借呗30多亿资本金搞到了3000多亿，放大了100倍。”按理，他说的是对的。

10月13日主力资金净流入—净流出前20名​​​

10月13日游资龙虎榜​​​

据报中国将收紧对期货量化交易的监管！应该把这些量化交易关掉一些，因为这些程序化交易确实给市场带来了巨大的波动，程序化交易不比人自己交易，人有情绪化交易，而这些机器人靠程序的量化交易市场跌，它就助推助推市场卖出下跌。如果市场大幅上涨，那同样按照指定的程序化交易大量的买涨！所以把这些期货量化交易收紧，尤其是违规量化交易就应该终身禁止进入市场！

PCB+CPO三季报预增10家公司•中京电子：高速PCB+CPO，算力板卡配套，三季报预增•本川智能：算力PCB+CPO基板，高端多层板出货提速•兴森科技：光模块mSAP基板+封装基板，前三季度预增204%-227%•景旺电子：AI服务器PCB+高速光模块板，Q3预增205%-265%•超声电子：PCB+覆铜板+算力通信板，前三季度预增90%-102%•广合科技：高速算力PCB，数据中心、光模块配套，预增100%+•迅捷兴：高端样板PCB，服务CPO、光模块客户•金百泽：高速PCB样板、小批量，算力硬件+CPO配套•鸿富瀚：PCB结构件+液冷+光模块配套，前三季度预增108%-145%•胜宏科技：AI服务器高多层PCB，供给光模块/CPO产业链📌盘面小结：核心看点是光模块高速基板，普通低端PCB业绩弹性弱；重点看高端板良率与客户验证进度⚠️风险提示：仅信息梳理，不构成投资建议

暴涨近10倍！全球硫磺争夺战白热化。概念股梳理如下：一、炼化副产硫磺（涨价直接受益，油气炼化副产硫磺）核心标的；中国石化、中国石油、荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、中金岭南二、硫铁矿资源企业（自有硫矿，原料自给）核心标的；粤桂股份、国城矿业、西部矿业、金瑞矿业、红星发展、司尔特三、硫磺回收技术服务商（硫磺回收设备与工艺）核心标的；三维化学、镇海股份、华光环能、海陆重工、中泰股份、久盛电气i四、硫酸i产业链（硫资源深加工）核心标的；川恒股份、史丹利、恒光股份、云图控股、鲁西化工、六国化工个人观点不构成投资建议点赞+关注股市有风险投资需谨慎

半导体设备，订单增长最高的10家公司国内半导体设备正处在“扩产周期+国产替代+先进封装”三重共振icon阶段。2026年中国半导体设备市场规模预计约4131亿元，国产化率已升至35%左右，但整体替代空间仍然很大。只有订单金额转化为企业的真实营业收入和净利润，才是实实在在的业绩。订单增加最多的10家核心企业1金海通营收+95.41%，净利+125.21%｜测试设备2强一股份营收+66.70%，净利+61.30%｜薄膜沉积设备3长川科技icon营收+59.72%，净利+125.67%｜测试设备4拓荆科技icon营收+49.06%，净利+1324.10%｜薄膜沉积5超纯应材icon营收+48.41%，净利+85.46%｜高纯配套设备6联动科技营收+43.45%，净利+93.20%｜半导体测试设备7华峰测控icon营收+38.17%，净利+112.60%｜功率/模拟测试设备8华海清科icon营收+35.58%，净利+11.44%｜CMP设备9中微公司icon营收+34.89%，净利+300.22%｜刻蚀设备10富创精密icon营收+34.45%，净利+992.90%｜设备精密零部件风险提示：来源于公开信息整理，不作为投资依据

莫名其妙，中国平安和贵州茅台股价分时走势午后竟然如出一辙地逆势下跌。午后上证指数等各大指数在中际旭创等科技股拉升引领下，冲高翻红，但令人大跌眼镜的是，以贵州茅台和中国平安为代表的所谓老登股却应声而落，与中际旭创等科技股走出了K型分化走势。前几天是老牌绩优红利股风头很盛，今天科技概念股在源杰科技和联讯仪器披露三季报业绩大增预告刺激下，有所反弹。在存量资金博弈情况下，各个概念板块对资金争夺非常激烈，试看谁的持续性更好？谁会笑到最后？

黄奇帆被查宁波银行这个活动，只能取消。[汗]​​​

看到浪潮信息这份前三季度业绩预告，我确实吃了一惊。净利润同比预增最高177%，但拆开单季度一看，第三季度净利润环比却可能暴跌超过五成，这种冰火两重天的数据绝对是个大炸点。我先看这份亮眼的成绩单，预计前三季度赚了38亿到41亿元，同比（跟去年同期比）增长超过一点五倍。背后的核心推手就是人工智能爆发，带火了服务器市场。浪潮作为国内服务器的头部玩家，吃到了这波红利，产品附加值（单台机器能赚到的利润）提升，这是行业高景气度的直接验证。账不能只看一半。公告里的小财注点出了致命细节，第二季度赚了23.47亿，第三季度预计只有8.48亿到11.48亿，环比（跟紧挨着的上个季度比）下降51%到63%。散户看到这数据估计要冒冷汗。这背后反映出AI算力产业链的一个核心痛点。AI服务器虽然出货量大，但前期研发投入极高，且核心芯片成本受制于人，利润空间容易被上游算力巨头挤压。第二季度可能有前期大订单集中交付，第三季度属于正常的产能调整或客户验收周期拉长，导致收入确认滞后。结合近期券商研报，算力基建的长逻辑并没有坏。国内互联网大厂和运营商还在疯狂加码智算中心建设。单季度的环比波动，往往受大客户下单节奏影响，拿第二季度的高基数去苛责第三季度，有失公允。真正要警惕的是，服务器组装这门生意的毛利率能否稳住。一旦上游芯片涨价，浪潮的利润就会两头受气。对于股民来说，明天开盘如果因为环比下跌砸出深坑，里面可能藏着预期差的机会；如果大幅高开，反而要小心利好兑现。业绩高增是事实，但利润的含金量还需要看后续毛利率的脸色。

纪念币已经兑换回来啦！本次发行量仅有1000万枚，去银行基本没排队直接兑换出来了，银行门口蹲点收回价是200/卷，价格给的确实略低一些;纪念币是面值1元，材质是钢芯镀镍，20枚一卷，直径是25mm,拿在手上明显感觉是比生肖纪念币小上一大圈。纪念币

有人说五粮液七十块钱是黄金底，我觉得是黄金坑！目前五粮液的股息非常高，七个多点，这是很多推荐的人给的出买入理由，这种推荐想法非蠢即坏，首先五粮液给出的分红承诺截止时间是2026年，也就是26年的分红哪怕当年没赚那么多钱也会按这个承诺分红，但是之后就没有承诺了，五粮液的利润和未来预期维持不住现在的分红金额，这是无容置疑的事实，感兴趣的朋友翻翻洋河股份的承诺就知道了，还有后续的股价走势，当利润不足以支撑分红金额的时候，股价会一直跌到一个真实的股息率水平，按这个未来预期推算，70块钱的五粮液其实挺贵的，真的不是黄金底，可能刚到半山腰….

说说今天龙虎榜最豪华的三只票：兄弟们，今天龙虎榜刚出炉，给你们扒三只牌面最足的——说白了就是钱堆得最厚、大佬挤得最多的三只，看完你就知道今天市场里的聪明钱都在折腾啥。第一只：C粤芯-U——炒新狂欢，拉萨天团直接包场今天最炸的票，没有任何争议。新股上市第一天，直接涨了223%，全天干出71.4亿的成交额。很多几百亿市值的大盘股，一整天都成交不了这么多。龙虎榜更离谱：买入前五的席位里，四个是东方财富拉萨系的，也就是大家常说的“拉萨天团”，剩下一个是成都的顶级游资席位。光这五个席位，合计就买了快4.7个亿，整个营业部净买入3.82亿。咱说句实在的，这哪是价值投资，这就是纯纯的炒新博弈。芯片题材是好，但这个涨幅，估值直接怼到大气层了。别觉得人多就是好事，拉萨天团是什么尿性？今天集体进场，明天冲高就敢集体做T砸盘。70多亿的盘子，一旦情绪退潮，踩踏起来能把人埋了。追高的朋友，今晚最好系好安全带。第二只：电科思仪——机构扎堆互砍，分歧拉满如果说粤芯是游资的狂欢，那这只就是机构的战场。今天龙虎榜里足足挤了5家机构专用席位，有买有卖，最后算下来，机构合计净卖出9137万，是今天机构卖得最狠的票。整个龙虎榜成交4个亿，大半都是机构在倒手。很多人一看机构卖就慌了，其实没那么简单。能让5家机构同时上榜，说明这票本来就是机构重仓的标的。现在有人砸盘有人接，说明机构内部对它的分歧已经到了明牌的地步。到底是基本面出了隐忧，还是部分机构调仓换股？没人能给你准话。但我劝你一句：机构打架的地方，散户别轻易去凑热闹。你以为是抄底，说不定是接飞刀。第三只：杭氧股份——章盟主出手，老牌游资试错今天传统题材里，最有看点的就是它。章盟主的常用席位今天直接买了3683万，整个龙虎榜净买入超8200万，股价差一分钱封涨停。在今天这种不温不火的行情里，算是游资少有的大手笔。有人说章盟主要打造新龙头，我劝你先冷静冷静。杭氧股份是做工业气体的，本身是走趋势的票，不是那种连板妖股的料子。而且今天整个市场量能就那样，单靠一个游资撑不起大行情。别看见大佬买就无脑冲，人家资金量大，进出自如，你跟着追进去，说不定人家第二天就止盈走了，把你晾在山顶。

仅仅8个交易日，工商银行与长鑫科技市值从差一万亿到目前仅差一千多亿了！长鑫科技股王的宝座可能随时易位。前一个月，还有不少人鼓吹长鑫科技市值冲击5万亿！仅仅一个月之后，其市值正在逐步接近3万亿。目前长鑫科技的动态市盈率已经在20倍上下，对比国际同行同位企业，它的市盈率已不算太高。但是，在内外压力之下，今年下半年到明年，长鑫科技的净利润还能保持在1500亿—2000亿吗，如果达不到，那么，它的20倍市盈不可能长期保持，加上解禁压力，到那个时候，总市值可能会进一步下降。

葛卫东爆买7个亿！近日，葛卫东再次出手，斥资7亿参与了中材科技的定向增发。具体来看，葛卫东获配1361.87万股，发行价为51.40元/股，限售期6个月。此次定增完成后，他成为了公司第五大股东。值得关注的是，今年二季度末，其妻子王萍就已经新进为中材科技前十大流通股东，持有746.39万股。不过市场对此反应平平，有股民表示：葛卫东不是神，该跌还得跌。

中际旭创从高点1400元一路跌到700元，很多人慌了，其实没必要过度恐慌，这一轮下跌更多是资金情绪驱动，公司的基本面没有变化，业绩持续释放。前期这波科技行情涨得太猛，光模块赛道热度爆棚，大量资金扎堆进场，赛道变得十分拥挤，估值直接被推到高位，一旦资金风向一转，就很容易迎来估值回调。从估值区间来看，如果想要赚中长期大钱，它合理市盈率大概维持在30‑50倍比较舒服。高于50倍估值偏贵，透支未来收益；可要是跌到20倍附近，就代表市场已经不给它成长性溢价了，同样需要警惕。后续重点盯三件事：第一，1.6T订单能不能稳住；第二，交付是否顺畅，订单能不能顺利转化成实实在在的营收和利润；第三，毛利率能不能保持稳定。只要核心基本面没有发生实质性恶化，那当下的股价震荡，就属于大涨之后正常的估值消化。当然也不能盲目躺平，要持续跟踪上面几项关键指标，一旦基本面出现变化，策略也要及时调整。

七十年代的黄金美元茅台等特殊商品的价格，对普通人有什么意义？用黄金价格为依据，能不能说明当时的人民币购买力很强？经常能在网上看到有人说六七十年代的黄金美元茅台等价格，用来证明那时候人民币购买力强，说明那时候的“钱比现在值钱”。我想说，这样说话的人大概在七十年代就是开金店的，或者是供销社主任，商店里的商品都可以由他们说了算，要么他们为什么要说“七十年代的多少多少人民币可以买多少多少黄金（美元、茅台）”呢？这个时期的钱是不是值钱，购买力强不强，主要是由两方面决定的：第一是你手里可以有多少钱。按照大多数人的印象，七十年代中期以前，普通工人的工资水平大约在三四十元左右。而按照当时城市人的生活水平，每人每月的生活费大概在10元左右，否则生活就可能非常困难。根据我国陆军部队普通士兵大灶的标准，每人每天的伙食费在1975年以前，每人每天是0.45元。这样的伙食费在当时，应该算是已经不低了，是高于正常城市家庭人均伙食标准的。如果按照现在网上一些人“那时候钱值钱，购买力强”的说法，0.45元每天可以换算成黄金或者美元的话，一克黄金价格最多可以保证一个士兵四五天的生活费。这样算，那时候的人民币到底是购买力强，还是物价低？第二是你手里的钱是不是真的“可以买”到黄金美元和茅台等商品？我在以前的文章里写过，上世纪七十年代，茅台一年的产量只有200多万瓶。就算确实一瓶只有8块钱就可以买到，现实当中有多少人能拿出8块钱买茅台，全国有多少人真的可以买到？黄金和美元的情况与茅台不一样，这两种算是特殊“商品”，只能由政府从个人手里购买，而不能反过来。有人说当时的大城市商店是有黄金饰品的，但黄金饰品的价格与国家收购价相比，差了几十倍。也就是说，按照“可以买”算的话，当时工人一个月三四十元的工资，最多“可以买”到不到一克黄金，而不是现在网上说的三四克。一个月的工资买不到一克黄金，可以相当于现在的多少钱呢？图片里引用的文章，我不知道作者为什么把事情搞的那么复杂，先把人民币换算成美元，再把美元换算成黄金，从而得出当时的“39.5元人民币可以买20克黄金”这样的结论。这种自我催眠的自嗨的说法，能起到什么作用呢？如果当时的普通人，真能拿39.5元人民币买到25美元，然后再买到20克黄金，那时候的中国人的收入还真挺高的。问题是，普通人拿人民币，真的“可以买”文章里说的那么多美元和黄金吗？原来，“七十年代的一元钱相当于现在1447元”的结论，只是用这样的算法算出来的。看来，真的是高手在民间啊！

看不懂！百亿身家张勇，为何找自己的海底捞借1个亿？餐饮圈爆出耐人寻味的资本操作。海底捞正式官宣。将向创始人张勇提供上限1亿元的短期贷款。消息一出迅速刷屏。让无数网友直呼难以理解。张勇持有海底捞超45%股份。妥妥的百亿级身家富豪。普通人印象里的顶级大佬。居然需要向自家公司借钱周转。反差感直接拉满。本次贷款规则透明合规。周期仅30天超短期放款。采用港元结算模式。利率高于常规存款收益。全程使用公司闲置自有资金。完全不耽误门店经营、供应链布局与市场扩张。对海底捞而言。这笔操作稳赚不赔。闲置资金躺账没有收益。短期借给创始人可以赚取额外利息。相当于家里闲钱临时出借赚收益。属于精细化财务打理。官方严格锁定资金用途。仅限张勇个人财务调配。禁止用于增持股票、对外担保、转借他人等操作。公司全程监控资金流向。杜绝任何违规操作。真正引发市场热议的核心点。在于时间节点过于微妙。就在短短一个月前。张勇妻子刚刚大额减持海底捞股份。套现超27亿港元离场。家属刚大额套现。创始人又短期借款。连续两笔大额资金动作叠加。让投资者心生疑虑。不少机构态度转谨慎。对公司资金面与股东布局重新评估。抛开舆论争议。此次交易流程合规披露完整。不存在利益输送。更多是短期资金腾挪。但频繁的个人资金操作。难免影响市场信心。你觉得张勇这波操作。是单纯理财套利。还是暗藏其他资金规划？海底捞张勇财经快讯资本市场热点餐饮企业动态

曹德旺曾说了句实话：培养一个董明珠这样的人，砸一两亿都没用，你换个人去当格力董事长，能做出她那成绩不？根本不可能！”那是多少年的本事、胆量、硬骨头熬出来的。一家企业的掌舵人究竟有多重要？有人认为，只要资金足够雄厚，管理人才总能培养出来。可商场不是课堂，经营企业更不是做选择题。真正遇到困难时，光有文凭和理论可不够。曹德旺和董明珠，一个深耕汽车玻璃，一个扎根家电制造，都是中国实业界的代表人物。围绕董明珠能力的这番评价，最值得琢磨的不是一两亿元究竟能培养多少人才，而是一个现实问题：为什么优秀企业家的经验，往往很难直接复制？2026年2月，董明珠接受人民日报专访。此时，她已经在格力工作36年。谈到制造业，她特别强调耐心、责任和吃苦精神。这话听起来平平无奇，可放到董明珠的职业经历里，分量就不一样了。1990年，36岁的董明珠进入格力前身海利空调器厂，成为一名普通业务员。没有显赫的职位，也没有现成的销售渠道，一切都需要自己摸索。刚开始工作，她就遇到了一件棘手事。按照人民网此前的人物报道，董明珠曾连续40天追讨前任留下的42万元欠款。对方迟迟不肯付款，她却始终没有轻易放弃。这件事后来成为她职业生涯中的经典故事。当年的42万元，对于一家规模尚小的企业来说绝不是小数目。董明珠追讨的也不仅是欠款，更是在维护企业的正常经营秩序。凭着这股韧劲，她逐渐打开安徽市场。随后，又被调往竞争激烈的南京。面对陌生市场，她没有退缩，而是继续寻找客户、拓展业务，销售成绩不断提高。真正的考验，很快接踵而至。格力发展过程中，曾出现部分骨干业务员集体辞职的危机。董明珠选择留下，后来担任经营部部长。当时，空调行业普遍存在先货后款的销售方式。货物发出去了，资金却未必能够及时收回，企业容易陷入被动。董明珠推动改变旧模式，实行先款后货。别看只有四个字，真正执行起来却不简单。经销商需要改变交易习惯，企业则必须依靠产品质量和信誉赢得合作伙伴认可。没有过硬的市场基础，规则再漂亮，也可能成为一纸空文。这正是董明珠的经营能力所在。她不仅敢于改变旧模式，还懂得怎样让新模式真正落地。2012年，董明珠正式出任格力电器董事长。此后，格力继续围绕制造业发展，加大技术研发投入，并逐步进入智能装备、工业母机、芯片等领域。这些领域有个共同特点：投入大、周期长，短时间内很难看到全部回报。对于企业而言，追逐短期利润往往更加轻松。可如果核心技术长期依赖外部供应，企业的发展主动权就容易受到限制。董明珠坚持推动自主创新，正是希望增强格力的技术能力和市场竞争力。当然，敢于决策并不意味着每次判断都准确。2016年，格力筹划收购珠海银隆新能源，相关配套融资方案遭到股东否决。这也说明，企业经营不仅需要个人魄力，更需要制度约束和科学决策。到了2026年，格力仍然面临新的挑战。根据格力电器2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入约893.98亿元，较上年同期有所下降。这意味着，即使是成熟企业，也无法永远依靠过去的成绩保持增长。面对消费习惯变化，格力持续推动渠道改革，探索线上线下结合的销售方式。2026年3月，董明珠接受人民网采访时，也谈到“董明珠健康家”的发展，希望让消费者了解格力不只有空调产品。从传统经销商模式到线上线下融合，企业经营方式正在不断调整。市场不会因为企业曾经辉煌就停止竞争。消费者也不会因为董事长名气大，就毫不犹豫地掏钱。产品好不好，服务是否到位，价格有没有竞争力，才是真正决定企业未来的关键。值得注意的是，格力今天的成绩并非董明珠一个人的功劳。朱江洪等早期创业者奠定了企业发展的基础，广大技术人员、产业工人和经营团队也付出了长期努力。董明珠的突出贡献，在于把多年基层历练形成的市场经验、组织能力和经营判断，逐步运用到企业管理之中。再看曹德旺，他长期专注汽车玻璃产业，同样经历过技术升级、市场竞争和企业转型。两位企业家的经历说明，制造业没有轻松的成功秘诀。真正可靠的竞争力，往往来自日复一日的积累。资金可以买设备，可以建设厂房，可以聘请优秀人才，却无法直接购买几十年的市场经验。一名优秀管理者，不仅要懂经营，还得懂产品、懂技术、懂团队，更要在困难面前承担责任。董明珠最值得肯定的，不是强势的个人风格，而是长期坚守实业、重视质量和自主创新的经营精神。不过，中国制造业的发展，也不能只寄希望于少数明星企业家。真正优秀的企业，不仅需要一位能打硬仗的掌舵人，更需要完善的管理制度、稳定的人才队伍，以及不断创新的技术体系。

他靠做假账当上创业板首富，就连孙宏斌、许家印这些大佬都被他坑过，他就是下周回国的贾跃亭。早些年，贾跃亭凭借自身条件对接人脉资源，随后依托关联关系涉足煤炭、钢材、印刷等多个生意品类。他本身是会计专业出身，账目处理规整，几年间获利颇丰，年纪轻轻资产就已过亿。贾跃亭野心极大，不甘长期在小地方发展。他与妻子离婚，告别亲友后直奔北京。贾跃亭选择赴京并非一时冲动，而是捕捉到了新的行业风口。彼时国内互联网行业刚刚兴起，线上视频领域盗版横行，行业内普遍不重视版权价值。贾跃亭判断版权未来会升值，瞅准机会创立乐视网。当时同行普遍免费盗播内容，只有贾跃亭真金白银采购版权，业内同行都等着看他的笑话。那时候从业者普遍没有网络版权概念，制片方报价也很低。一部电影版权仅需几千元即可交易，贾跃亭借此低价囤入大量影视内容。2009年，国家重拳打击盗版，一夜之间大量无授权影视作品被下架。行业从业者这才发现，国内大半优质影视版权早已归属贾跃亭。更具前瞻性的布局还在后头。郑晓龙拍摄《甄嬛传》期间，贾跃亭预判这部剧的市场价值，直接斥资两千万元拿下全网独家播放权。《甄嬛传》上线后热度暴涨，播放量突破百亿。仅靠这部剧的广告收益，乐视就获得了极高回报，直接推翻了此前所有质疑。哪怕贾跃亭早已移居海外，《甄嬛传》仍在全平台持续播放，为乐视带来稳定收入，支撑现有员工相关运营。外界此前多认为贾跃亭只是眼光好、运气佳，但业内对他“贾会计”的称呼，源自他在资本运作领域的专业能力。据行业公开信息显示，贾跃亭用100万元购入的版权，经专业机构评估包装后可将估值抬升至1000万元。中间900万元的差价直接形成资产溢价，一份数据亮眼的财务报表就此诞生。他拿着这份财务报表对接融资、申请贷款，拿到资金后再采购更多版权。形成“版权-资本”的循环运作模式。2010年乐视网正式上市，贾跃亭彻底放开发展布局。他不再满足于影视版权赛道，陆续把业务拓展到电视、手机等多个领域。他对外宣称，多业务联动能产生协同效应，创造更高经济价值。完成模式包装后，贾跃亭开始对外输出宏大发展规划，放言要颠覆苹果、超越亚马逊。这套极具想象力的故事打动了大量投资人，众人争先恐后出资，生怕错过财富机遇。在这套运作体系影响下，国内大半演艺界人士累计向乐视投资超两亿元，机构和普通股民也纷纷进场。乐视市值快速攀升，巅峰时期突破千亿元，贾跃亭直接坐上创业板首富的位置。贾跃亭深知乐视的实际运营情况，这套全靠故事支撑的商业帝国内部根基空虚，完全抗不住市场风浪。2016年，一张相关聊天截图引发行业震动，外界才得知乐视早已拖欠供应商上百亿货款。消息曝光后，银行集体抽贷，股价断崖式下跌，大量供应商上门讨要欠款。贾跃亭急于脱身，开始四处寻找接盘方，最终将目标锁定孙宏斌。他凭借一套极具煽动性的话术，成功说动孙宏斌向乐视注资150亿元。拿到资金后乐视勉强维持了一段时间，但2017年，贾跃亭以赴美开会为借口，留下一句“下周回国”后再也没有返回国内。孙宏斌投入的150亿元全部亏损，他在发布会上情绪失控的画面广为流传。很多人以为贾跃亭会就此销声匿迹，实际上他早已经铺好了后续发展路径。早在乐视发展鼎盛时期，贾跃亭就在美国加州创立法拉第未来电动车公司。他赴美之后，直接投入电动车项目运营。造车需要大量资金，他又通过运作让许家印成为该公司大股东。许家印身为资本领域资深从业者，最终还是在这轮合作中亏损离场，前期投入的8亿美元全部落入贾跃亭手中。直到现在贾跃亭仍留在美国，他多次公开承诺造车成功后立刻回国，但公众普遍认为“下周回国”的承诺永远不会兑现。这场涉及数百亿资金、影响大量从业者和普通投资者的资本大戏，最终只有贾跃亭一人获益。

荷兰知名基金经理JeroenBlokland突然就晒出了一张对比图：中国总债务占GDP的比重早已经突破300%大关，并在近年已实现了对美国的"逆袭反超"。所谓总债务率，就是一国居民、企业、政府三大部门欠的钱加总，除以一年的GDP。中国这300%里面，大头是企业部门，尤其这些年地方融资平台、国有房企、制造业扩产欠下的钱；政府部门的法定负债率，按2025年末全国人大披露的口径是68.5%，加上隐性债务也就73.2%，放在全球横向比并不算高；居民部门的杠杆率大约60%，主要就是房贷。换句话说，这个数字听着吓人，拆开看其实是"企业和地方平台扛大头、老百姓房贷背一块、政府本身欠得不算多"的结构。有意思的是美国那边。美国同样是250%上下的总债务率，但结构跟中国几乎是反着来的：联邦政府自己就欠了GDP的120%以上，光是每年付国债利息就超过国防预算；居民和企业部门这些年反而在去杠杆。更关键的一点，美国的债是发成美元债、由全球央行和各国投资者捧着的，它本质上是向全世界借钱花；中国的债则绝大多数是内债，是老百姓存进银行、银行再贷给企业和地方的那部分钱，外债余额到2025年6月末也就2.4万亿美元出头，占GDP比重很低。这两种债务的性质完全不是一回事——一个是欠外人的，一个是左口袋欠右口袋。可话又说回来，结构是内债，不代表就没有痛感。这两年大家能切身感受到的几件事，根子都在这盘账上。过去十几年中国债务狂飙的主力之一就是房地产和上下游的地方土地财政，等到2021年之后房企接连暴雷、二手房挂牌价从高点回落，居民手里最大的一块资产缩水，欠银行的房贷却一分没少，这就是大家常说的"资产负债表承压"。第二件是存钱的利息越来越低。银行为了给企业和地方展期、降息腾空间，一再下调存款利率，十几年前存一年定期还有四五厘，现在大额存单都跌破1.5%，很多退休老人发现利息收入明显薄了。第三件是地方上的钱紧。不少城市这两年公务员绩效、事业单位发放节奏、甚至中小学和公交系统的运转都受影响，背后正是化债在压地方融资平台的旧账。这些事摊到每个普通人头上，就是找工作难了点、涨工资慢了点、手里的钱利息薄了点。再往深看一层，这张对比图真正值得琢磨的，不是中国超过了美国，而是中美这两条线这几年走出了完全相反的方向。美国在2008年之后其实一直在主动或被动地去杠杆，企业和居民部门降下来，政府部门顶上去；中国则是2008年为了对冲全球金融危机推出刺激政策，从那时起债务率一路往上，2020年疫情之后又加了一波，直到2024年才开始把"化债"当成头等大事来抓。国家金融与发展实验室的口径里，中国杠杆率是2025年二季度才首次摸到300%这条线的，与此同时居民部门在主动降杠杆、提前还贷，政府部门则在加杠杆托底——说白了就是把企业和地方身上的包袱，一部分转移到了中央财政的账上。2025年中央加码超长期特别国债、置换地方隐性债务，走的就是这条路。机构圈的共识其实不复杂：中国不会出现美国那种外债危机，因为钱基本是自己人的；但高杠杆如果不压，会像温水煮青蛙一样压住经济增速，压到企业不敢借钱扩产、银行不敢再放贷款、居民不敢消费。所以这几年政策的主线一直是两条腿走——一条是"堵后门"，把地方隐性债务、房企美元债、村镇银行这些风险点一个个拆弹；另一条是"开正门"，用中央政府加杠杆、发特别国债、降息降准，把钱引导到新质生产力、设备更新、保障房这些方向上。Blokland那张图之所以引发讨论，就是因为海外投资人在观察：中国这一轮化债能不能在杠杆率不继续往上冲的前提下，把增速稳住，这直接决定了他们怎么配中国资产。说到底，Blokland那张对比图，与其说是在唱衰，不如说是在提醒：中国用十几年时间走完了发达国家几十年的工业化和城镇化，也背上了与之匹配的债务。数字上反超美国，没什么值得得意的，因为美国的债是全世界替它扛，中国的债是自己的储蓄在循环；但也没什么好恐慌的，因为债务大部分锁定在国内、政府手里有资产、政策这两年一直在主动拆弹。真正要盯的是两件事：一是化债的节奏能不能跟居民收入增速匹配，别让老百姓的日子感受跟数字脱了节；二是新的增长动能能不能接棒，让这300%的债务最终变成能产生现金流的资产，而不是一堆闲置的路和楼。图是冷的，账是热的，最后这笔账算得好不好，不在基金经理的帖子里，在每个普通人明年的工资单、存折和房贷扣款短信里。