MLCC核心龙头标的：一、综合龙头（AI+车规+国产替代）1，风华高科：国内MLCC绝对龙头，全球第6；月产能350–600亿颗，英伟达AI服务器认证，车规级供货比亚迪/蔚来；2026Q1净利+37.14%2，三环集团：垂直一体化（粉体100%自给），成本低20%–30%；高端高容/车规MLCC强势，绑定华为/浪潮；2026Q1净利+48.48%，毛利率42%–43%。二、军工/高可靠龙头（高壁垒、高毛利）1，振华科技：军工MLCC龙头，宇航级/抗辐射市占率超90%；毛利率长期>45%，航天/军工核心供应商。2，火炬电子：军工MLCC核心供应商（市占约22%），高压/高可靠技术壁垒高；民用高端（车规/工控）加速放量。3，鸿远电子：航天级MLCC市占超30%，军工客户占比高；切入AI算力与新能源车，盈利稳定。三、细分龙头（射频/上游材料）1，达利凯普：射频微波MLCC国内第1、全球第5；唯一可批量外销高频高Q产品，供货光模块/5G/军工雷达。2，国瓷材料：MLCC陶瓷粉体龙头，供货风华高科等；国内瓷粉市占率高，受益高端粉体国产替代。逻辑分析：1，AI+车规双轮驱动：高端MLCC供需缺口持续，价格上行。2，国产替代加速：本土厂商突破日韩垄断，份额提升。3，盈利改善：高端产品占比提升，毛利率从20%+升至30%。